2009年1月的帖子

在谈论亚博体育app下载苹果版商业模式时,请记住利润平等收入减去成本

There is no shortage of discussion 亚博体育app下载苹果版 Internet business models these days他们几乎总是关注收入但收入只是价值创造方程的一半另一半是成本。

让我解释企业值得未来现金流的净现值现金流量基本上是指利润(资本支出很重要,但我会让他们退出这篇文章的讨论)因此,一项业务值得所有未来利润的总和,折现回净现值对于那些不想上金融课程的人,您可以通过使用现金流倍数作为净现值的代理来进一步简化这一理论我喜欢使用10倍数的现金流作为净现值的简单代理。

因此,通过这种简化,企业的价值接近10倍(收入 - 成本)您可以通过提高收入来专注于创造价值,或者您可以通过提高利润来专注于创造价值他们不一样因为成本不必随收入线性增长。

克里斯安德森在今天的WSJ上写了一篇非常好的文章放弃的经济学在那篇文章中,克里斯写道:

与此同时,YouTube仍在努力与其受欢迎程度相匹配
收入和Facebook正在销售便士的商品广告
为侵入性广告收费的努力导致用户反对和
新闻共享网站Digg,对其所有数百万用户来说,仍然没有
赚一毛钱一年前,这几乎不重要:商业模式是
"build to a lucrative exit, preferably in cash." But now the exit doors
关闭,现金流量为王。

克里斯接着建议互联网企业家必须让人们加强并支付一些东西而不是免费赠送所有东西,因为广告不会为每个亚博体育下载应用买单。这可能是真的,我们肯定会为大多数(如果不是全部)投资组合公司考虑这种方式但克里斯的例子,特别是Facebook和Digg,都是公司的例子,这些公司可能会在某些时候(可能还没有)看待利润等式的成本方面。

我们来看看Craiglist我听说人们估计他们目前的年收入接近1亿美元许多人说,“他们可以做得更多”但Craigslist的利润方程很有意思他们显然拥有不到30名员工That's 亚博体育app下载苹果版 $4mm/year in employee costs让我们假设他们每年花费600万美元用于托管和带宽成本以及其他成本因此,Craigslist的年度成本很可能在每年10美元左右那么他们的价值方程是10 x(100-10)= $ 900mm对于只有30名员工的亚博体育下载应用来说,这几乎是十亿美元的价值。

网络可以在多个亚博体育下载应用程序中完成上个月,Spencer Ante报道了这一点Digg的年收入约为8.5亿美元每个人都说这有多糟糕也许是,但我不知道收入让我感到震惊这是成本Apparently Digg's costs for 2008 were 亚博体育app下载苹果版 $14mm and they have over 70 employees and are planning on growing that number to 150 in 2009Digg完全是同行制作的它可能采用Craigslist方法来处理其业务,并将其员工人数控制在30左右然后它可能接近盈亏平衡,随着时间的推移可能会增长到30亿美元到50亿美元的收入和1000万美元的成本以及20美元到40亿美元的利润显然,Digg一直在寻找300万美元附近的出口与大量投资新产品相比,他们可以更轻松地实现精益成本结构。

Facebook也浮现在脑海中去年冬天,据Kara Swisher报道,Facebook计划在2008年创造3亿至3亿美元的收入它的利润为50美元,这意味着它的成本在2008年将达到3亿美元She also reported that Facebook would take its headcount to 亚博体育app下载苹果版 1000 by the end of 2008正如克里斯在他的华尔街日报中所说的那样,Facebook因其产生的低CPM而受到广泛嘲笑(用克里斯的话来说是便士)但不是嘲笑Facebook正在产生的收入,也许我们应该对来自亚博体育下载应用程序的3.5亿美元收入流感到敬畏,该应用程序不会产生任何内容。Why does Facebook need 1000 employees? Why does it need to spend $300mm per year? There may be good reasons国际扩张可能很昂贵,因此建立一个庞大的销售组织但当然,这一切都不会发生Could Facebook instead cut is headcount back to 500ish and become incredibly profitable and still grow like a weed? I don't know that much 亚博体育app下载苹果版 what is going on inside of Facebook and I am not trying to be critical of any one 亚博体育下载app我只是想提出一个更大的观点。

Let's talk 亚博体育app下载苹果版 the biggest and most valuable Internet 亚博体育下载app of them all, Google谷歌拥有令人难以置信的惊人业务 - 关键字广告它依赖于自己的搜索服务,并为推动关键字业务的受众与其他搜索服务和内容合作伙伴进行交易如果你将这项业务从谷歌剥离出来,你可能会拥有总收入为200亿美元,净营收为130亿美元,营业利润为80亿至100亿美元的企业。这项业务值得谷歌现在拥有的约1000亿美元的市值其他所有东西的价值都为零,因为它有很多成本而且没有收入Could Google unlock a lot of value by giving up on everything else they are doing? Maybe not, but they probably wouldn't lose much value either顺便说一句,我并不是建议他们这样做但同样,我只想说明一点。

网络可以创造令人难以置信的高运营利润率业务Craigslist的营业利润率为90%谷歌的关键字业务的营业利润率在60%以上(基于净收入)并可能更高Could Facebook and Digg copy those models and create a lot of value on revenue numbers that many think are pitifully small? I think so.

我们的投资组合中有很多公司已经做了很多很少的事情例如,Tumblr的员工少于10人,Disqus有5人,Twitter有20人左右,Boxee有10人左右这些公司正在接触大量受众,并创造可以通过多种方式货币化的规模我们没有告诉这些公司保持小规模他们告诉我们他们可以做一点点看着他们做的就是教会了我很多是的,他们今年都会成长,我们大多数公司都会但如果他们继续做很多事情,他们的商业模式将建立在非常高的营业利润率上,并且可以创造很多价值而没有大量收入。

我认为这是互联网商业模式大多数讨论中遗漏的网络经济学的重要组成部分是的,在许多情况下,我们正在将模拟美元转变为数字便士但是我们在成本方面也做了同样的事情,甚至更多我认为“经营杠杆”将创造很多价值。

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内容很重要

巴里·格劳贝特写的很棒内容很重要博客,他有接受我的采访今天在那里。

这是一个问题和我的答案:

CM:从历史上看,随着经济走出衰退,它就会出现
创造转型和变革哪些细分市场具有潜力
for transformation in an eventual recovery?

FW:每一个
基于知识或信息或其他形式的行业
非物质物质(原子与比特)的基本结构
变换和这次经济衰退将成为达尔文强迫的功能Think 亚博体育app下载苹果版 energy and power systems, banking, media, education他们都有这方面的意义。

还有四个问题和答案,请点击这个链接然后去看看吧作为奖励和对我的一种享受,他在帖子结尾处写了一篇关于80年代我敢于回归的替换片的精彩片段。

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再见马丁

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我看见这条推文今天,我的心一沉

来自@的可怕消息HLMorgan@马丁昨天在圣莫尼卡机场的飞机失事中丧生。

马丁舍德尔是我在互联网上认识的人,在过去的几年里了解了一下他是一个有趣而神秘的人我不确定他真的住在任何地方他是风险投资人或企业家或其他人他总是诡计多端,正在做点什么。

正如马丁向我介绍的贾里德库什纳在今天下午给我的一封电子邮件中说:

他精力充沛,渴望冒险,还有一些我见过的最好的网络技能。

我每次见到马丁时都会向我介绍至少五个我必须知道的人他就是这样。

看来他对冒险的渴望在他去世时让他参与其中昨天在圣莫尼卡机场发生飞机失事他的推特饲料表明他们正在做一些特技表演。

我在互联网上看了一眼马丁的照片他拍了他去的每个地方的人的照片但是我找不到他的照片That's typical of the mystery that always seemed to surround him.  [update –终于找到了一个,不是很好,会继续寻找] [更新#2 - michiel给我发了一张上​​面添加的马丁的照片]

他的博客被称为Hello Martin但不幸的是,今天我们不得不说再见马丁。

更新:Twitter告别其中一个。这值得一读特别是如果你认识他。

UpdateNextDay:马丁在最后一天的早上与团队一起策划了战略GumGum这张照片来自那次会议,完美地捕捉了我认识的马丁感谢GumGum团队将它发送给我这是我在马丁身上看过的最好的帖子来自一个非常好的朋友。

马丁

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我们的投资策略

我的搭档布拉德受到了大卫斯文森访问查理罗斯节目的启发列出我们投资的内容和原因这是一篇很棒的文章这是我最喜欢的一行:

我们的投资策略是套利之间的差异
新媒体的能力和现有经济的准备
以及利用这些能力的社会结构。

点击该链接,然后阅读其余部分让我们知道你在评论中的想法(这里或那里)。

广告这个博客

I've been getting quite a few questions 亚博体育app下载苹果版 this lately so I figured I ought to explain the text ads that some of you are seeing around the web for this blog这是我昨天发送给朋友的截图:
Avc sai

我听过很多这些广告的合理化,这些广告已经运行了近一年,包括横幅广告套利,不顾一切地试图支持不断下降的读者群,以及利用关键字定价下降的优势。

事实更简单我想使用每个Union Square Ventures投资组合的服务,因为我相信通过成为我们投资组合产品和服务的积极用户,我们可以成为更好的投资者。

我们的投资之一是为中小型企业提供关键字广告服务可点击Clickable makes it drop dead simple to buy keyword ads across all three major keyword marketplaces (google, yahoo, microsoft)您可以获得简单易懂的日常报告并且您会获得有关如何改善广告系列的建议,例如“删除这些关键字”,“更改您的副本”,“提高这些关键字的价格”等。

因此,自从Clickable进入测试阶段以来,我一直在运行一项广告系列来增加此博客的流量On a typical day I'll get 亚博体育app下载苹果版 100,000 impressions, 亚博体育app下载苹果版 10-20 clicks, and I'll spend less than $5是的,花费150美元/月为这个博客带来流量,将其所有广告收入捐赠给慈善机构似乎是一个愚蠢的想法。

But I've learned a lot 亚博体育app下载苹果版 keyword advertising during this process例如,我注意到我的关键字在过去四个月中为我带来了更多的展示次数(以及更多点击次数)我认为这指出了关键字市场空间的一些重要变化。

But most importantly I've learned a lot 亚博体育app下载苹果版 Clickable and how its service worksAnd I've been able to give the 亚博体育下载app feedback on how to make the service even easier and more helpful to a small advertiser like me每月150美元,你不能变得更小。

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Disqus添加了FriendFeed集成

几天前Disqus(我们的投资组合公司之一)宣布他们已经添加了FriendFeed集成这是我过去一年基本想要的功能,我很高兴他们能够合作的FriendFeed实现这一目标。

There are two or three steps第一个(或步骤)是将您博客的Feed添加到FriendFeed在过去的一年里,我有我的饲料,所以这对我来说不是必要的一步然后转到disqus中的帐户服务页面并添加FriendFeed服务,最后在disqus管理面板中添加F​​riendFeed注释It took me 亚博体育app下载苹果版 a minute to do the whole thing.

对于AVC社区成员,有两个好处首先,如果您在FriendFeed中发表评论,它将显示在评论底部的博客上你可以看到它们在昨天的这篇文章的底部
FF评论

它也是另一种方式As you can see at the bottom of the FriendFeed comments section, you can post a comment from this blog to FriendFeed.

这在我看来并不完美,因为FriendFeed评论不是主要讨论的一部分,并发布在评论部分的末尾我希望他们完全融入到对话中I also don't know if disqus will email me these FriendFeed comments, and if they do and if I reply to them, will they get posted both on this blog and on FriendFeed? If the answer to that last part is yes, then this is a very big deal to me我希望丹尼尔和/或安东会在这篇文章的评论中(以及关于FriendFeed!)回过头来回答这个问题。

我不参与FriendFeed讨论,因此,我在FriendFeed上的内容并不多Disqus gives me an email (think blackberry) interface to the conversation going on here in this community因此,即使在大多数日子早上7点之后我很少在电脑前的桌子上,我也可以整天待在这里。如果disqus可以将移动电子邮件界面扩展到FriendFeed,那么我也可以参与其中,我也可以从该社区中获得更多价值。

在任何情况下,我在这里写的帖子和发送给FriendFeed的评论不再是在FriendFeed上发布的,这是一件好事试一试,让我知道你的想法。

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AVC音乐聚会

I posted a few weeks back 亚博体育app下载苹果版一个名为The Rural Alberta Advantage的新乐队,带来了极好的音乐博客体验乐队来自加拿大,直到本周才从未到过美国昨晚他们在纽约市各州举办了他们的第一场演出在钢琴I was there and the cool thing is so were 亚博体育app下载苹果版 half dozen (maybe more) members of this community我昨晚第一次见到了一堆读者感谢大家的到来和自我介绍。

对于那些出来的读者来说,我们可以在演出前后和乐队一起出去玩,并且会受到一些精彩的演出唯一可悲的是弗雷泽没有听到他最喜欢的曲目,在新的纪录,称为夏季这支乐队承诺将于下周五在布鲁克林联合大厅回到纽约时播放。

这是乐队工作的一个镜头。
RAA

其中只有三个,Nils是主唱/吉他/钢琴,Amy(通过电子邮件发送给我开始这整个事情)播放了一堆有趣的乐器和唱歌备份,Paul是一个疯狂的好鼓手它们发出比你想象的更大的声音这是我听过他们的第一首歌单击第一个播放按钮,而不是第二个播放按钮。

RAA的歌谣 - 艾伯塔省农村的优势

在节目结束时,乐队走出了观众的中间,唱了一首名为Goodbye的歌曲,而不是再演唱。您可能会在此照片中看到一些AVC社区成员太糟糕了,我们不能都标记自己。

回顾1999年

交易于1999年9月推出,他们今年庆祝成立十周年,回顾他们的经营年限They asked me to talk 亚博体育app下载苹果版 1999 last week and they published the video of that talk today如果您在视频播放器的底部看到一些空白区域,请向下滚动一下它就会消失我不确定是什么造成的。

我最喜欢的部分是我办公室书架周围的翻找很多美好的回忆都在那里My one regret is the line 亚博体育app下载苹果版 Geocities being the “best deal I ever did”我欠了Flatiron的合伙人Jerry Colonna这笔交易我们一起做了这笔交易,但是他带来了它,没有他就不会发生。

创造就业机会的二十二年在一天内被淘汰

在过去的二十二年里,我在三家风险投资公司工作过首先是1986年至1996年的Euclid Partners,然后是1996年至今的Flatiron Partners,以及2004年至今的Union Square VenturesBetween all three firms, I've been involved in the financing and development of 亚博体育app下载苹果版 200 companies in the past 22 years.

Those 200 companies have, on average, created a couple hundred jobs each over the 5-10 year period of our involvement with themSo that's 亚博体育app下载苹果版 40,000 jobs in total that the three firms I've worked in have helped to create over the past two decades.

需要明确的是,每个亚博体育下载应用程序创建的作业数量分布广泛有些人创造了数千个工作岗位,其我的两百个数字是一个有根据的猜测,我还没有完成确定确切数字的工作。

昨天我们的经济失去了75,000个就业机会的消息需要一些背景That's a lot of jobs for sure but how much? Well, its basically double the number of jobs the companies I've been involved with over the past two decades have created.

There's a lot of talk 亚博体育app下载苹果版 creative destruction and renewal and many are looking at the venture backed tech companies to lead the way in renewal and job creation我也是那些相信以技术为基础的企业家精神是摆脱困境的重要组成部分的人之一。

But can we in the venture business collectively replace 75,000 jobs per day? No, we can't.

首先,我确信我们今年每个工作日都不会失去75,000个工作岗位那将是今年15毫米的工作岗位我认为对今年失业的更现实的估计是3毫米到5毫米它可能更多,但我希望不是。

There are 亚博体育app下载苹果版 1000 venture capital firms operating todayIf my experience is typical, then each firm could be responsible for making investments each year that create 亚博体育app下载苹果版 2,000 jobs (40,000 jobs divided by 20 years)这是2毫米的新工作但它们并非全部在投资年份创建,平均亚博体育下载应用程序需要5到10年才能增长到平均200名员工风险投资公司就交易进行合作,因此这个数字有很多重复。

所以对我来说,最重要的是风险投资业务不会解决我们所处的问题我们将发挥作用,可能是一个重要的角色,但我们需要更多形式的创造就业机会,让每个人都重新开始工作。

我的朋友Charlie O'Donnell可能有更好的答案,就是这样创业将不得不做大量的生活正如查理所说:

Well, what if there are no openings come this May–literally none. 
No job postings.  No on campus interviews.  No job fairs.  This isn't a
fantasy.  It's happening right now.  Even the companies that are
出现在招聘会上并没有招聘 - 他们只是在品牌推广。
Let's not even talk 亚博体育app下载苹果版 the number of people getting laid off
每天。

你知道是什么让所有这些学生和其他所有人都进入就业市场......

......除了搞砸了?

Entrepreneurs. 

Charlie is talking 亚博体育app下载苹果版 people coming right out of college, but I think this is going to be true for a lot of people who need a job going forward大公司不会成为答案我们需要更多的人自己出去有些人会筹集风险资本,但绝大多数都不会有些人会引导企业,希望能够支付他们的生活费用我认为通过这种方式创造的就业机会将超过风险投资。

我们的投资组合亚博体育下载app确实,这是网上领先的求职服务,今天发布that there are pockets of strength in the economy that are not being talked 亚博体育app下载苹果版:

这掩盖了无数的机会:成千上万的公司
正在继续招聘虽然大裁员是头条新闻,
在经济中有时隐藏的角落逐渐招聘经常发生
没有被媒体注意到。

使用确实求职找出适合自己背景和工作的工作工作趋势
看看有哪些工作需求如果您所在的行业是
挣扎,找到你可以在哪些地方部署你的技能
经济正在增长。

Indeed帖子有一些很好的建议,所以如果你现在正在找工作,你应该去读它

A Pack Rat的自白(又名我的文件保留政策)

我保留了所有可能有价值的东西,我讨厌扔东西它驱动Gotham Gal坚果在大多数情况下,她赢了但是当涉及到我的办公室和我的东西时,我赢了它停留。

昨天我的朋友和前同事丹马文给我发了一封电子邮件,寻找我们在Flatiron写的投资备忘录,建议我们的初期投资Sina.com在1998/1999的冬天显然,凯洛格商学院正在对这项投资进行案例研究,他们应该这样做这是我们对Flatiron非常好的投资之一。

I went to spotlight, typed sina and 亚博体育app下载苹果版 six documents came up, including several drafts of the investment memo, the cap table, and a few other related documents我把它们放在一个文件夹中,将它们压缩起来,然后送到Dan和Kellogg我感觉很好那里有一点历史,真的由你保存。

人们对我保存每份重要文件和电子邮件感到惊讶它违背了流行的观点,你应该粉碎,删除和以其他方式销毁文件,这样它们就不能在法庭上用来对付你。

好吧,我已经被起诉了几次并且被废了几次我不得不在发现中多次提交我的相关文档我从来没有受过它的伤害在某些情况下,我们的案例得到了极大的帮助。

这是我的想法如果你是一个对人做坏事的坏人,那么无论如何都要在有人能够做到之前销毁证据But if you try to be a good person and do the right thing, then you should be saving the evidence so when someone tries to paint you as a bad person, you can pull out the email or document and wave it in their face and remind them who did what to whom.

我知道这听起来非常傲慢,自以为是和天真,而且在某种程度上错误和正确并不总是如此清晰,有时可以在不同的光年后阅读电子邮件。

我非常重视信托责任和合同协议等事情,努力做正确的事情,善待公平对待有些人会试图把你搞砸,然后把你描绘成坏人使用吸烟枪可以节省大量时间,如果你因为某些愚蠢的文件保留政策而将其粉碎或删除它,那真是太糟糕了。

我希望并希望这篇文章能得到一些很好的辩论和讨论而且我特别希望社区的律师能够停下来并且权衡It's a worthwhile conversation to be having.