文章从2009年3月

共同投资者

大多数风险交易涉及一个以上的风投公司。在我们的行业术语,我们称之为“共同投资者”。的风投公司叫做辛迪加。集团是如何在一起是一种艺术而不是一门科学。。

有时,一家公司会自己做第一轮,第二家公司将加入第二轮,第三个公司将加入在第三轮,和集团会一轮一轮。这就是Twitter的财团建立了。我们的公司,联合广场,第一轮和一些著名的天使加入我们在这一轮。引发资本第二轮和加入了集团领导。在第三轮,最近关闭了,基准和IVP加入集团。。

有时,两家公司一起做第一轮,第三个公司将加入第二轮,等等。这是Zynga的辛迪加。Brad Feld从铸造集团和我共同第一轮,从阿瓦隆富Levandov领导第二轮,和Bing Gordon Kleiner Perkins领导参加了第三轮和从IVP桑迪·米勒。。

请注意,我开始使用合作伙伴的名字对Zynga在段落。亚博体育app下载苹果版个人合作伙伴是非常重要的。而风投在公司工作,和公司的声誉,个人风险,您最终处理所以人首先你正在与该公司第二。不要忘记,当你辛迪加。我看到很多企业家犯错误通过选择一个伟大的公司的主要投资者,得到了一个糟糕的伴侣。它发生。。

但是回到一起把风险投资的话题。这是一个非常复杂的过程,和frought风险。解决这个问题的最好方法是使用VCs已经表明,他们能够合作成功。。

可能有5到10投我所接触过的人经常在我的职业生涯,我知道很好和爱。不难算出他们是谁,我一直与他们在很多场合。列出的增长和变化。毕扬——引发资本只有进入风险投资业务的几年前,他和我已经一起工作上成功地交易了,他肯定会在短名单。。

事实上,毕扬采访了前几天在这个主题由马克凯瑟琳·弗林的交易。这就是他说关于这个话题。亚博体育app下载苹果版。

这次采访有两条主线:

”我们一般都喜欢对方”

”你不能火投””

所以最后,当选择你的集团,仔细选择,确保VCs将“喜欢对方”,并专注于超过该公司的人。最重要的是,看看你的风投公司他们看看你。这是一个重要的选择,你很可能将无法改变一旦你做到了。。

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谷歌进入风险资本

已经有相当长一段时间了。我不认为企业应该做的风险资本和我不认为谷歌应该做它。这是我说去年7月在这个问题上。什么都没有改变在过去9个月,让我的想法不同。。

也就是说,我欢迎谷歌的业务,祝他们好运,并希望我们找到与他们。。

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这只是十行代码

我已经习惯着愤世嫉俗的言论,人们在科技博客techcrunch和其他有关于创业的帖子得到的资助。亚博体育app下载苹果版。

这是一件好事,人们辩论和讨论这些投资。显然,并非所有的风险投资都是好的。事实上我写过很多次,如果我们有一个后视镜,我们不会做2/3的投资。我们只有1/3的投资通常被证明比我们想象的或更好的他们。。

所以我欣赏辩论,这些职位通常生成和我几乎总是阅读评论下我的博客读者怎么想的投资。我们的投资和其他投资,我读。亚博体育app下载苹果版我发现它的信息,有趣的,和有用的数据在我的日常工作更聪明,成为一个更好的投资者。。

但时不时的,我发现完全不屑一顾的评论烦人。所以这是今天小巷内幕的文章有关。亚博体育app下载苹果版ly资金。我知道一点。ly团队和投资者和使用。ly几乎专门为网址缩短只要它是。我认为这是一个非常有用的服务,并且比我使用的其他URL缩短器有了实质性的改进。。

我意识到,有许多人认为为因特网址是一件很糟糕的事情和我分享其中的一些问题。但是我也发现一些什么。LY正在围绕分析和点击跟踪进行区分,有价值的,,也非常有利可图。。

我们没有投资。ly,但就像我说的,我试着阅读评论每个web投资我看到博客所以我涉足到小巷内幕的评论。亚博体育app下载苹果版这是第二个我遇到评论那篇文章:

愚蠢的科技博客位。ly可能是大约10行代码- 9为接口。。

我听到同样的评论。我的伴侣艾伯特告诉我,他编写了一个网址每天点亮(web服务他建于2007年)的一天。。

但是仅仅因为一些简单的建立并不意味着它不会是一个很好的风险投资。我听到许多人说,他们可以在周末建立twitter。我不怀疑它。但是twitter不仅仅是代码,它是一种流行的通信服务和成千上万的开发人员所构建的API。我们看到很多人下班twitter和仿冒品没有任何地方。早在2004年和2005年,我们看到很多人下班美味与相似的结果。。

至关重要的是一个活跃的用户参与和获得很多价值的服务。在这数,一些。ly是做得很好。同样的小巷内幕文章说2000万位。上周ly链接被点击,这个数字是每周10%的速度增长。不会说订婚,但我可以告诉你,我使用。ly几次每天,我怀疑它的许多用户。。

所以我找到了”只有10行代码”烦人的评论。咱们讨论的材料,这是一个重要的web服务的概率,人们应该使用和/或是否会是一个不错的投资。当然有很多好的评论这些线在巷子里内幕。但是我们不是咄咄逼人的轻蔑和琐碎。不做任何人好。。

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风险资本在资产类别——的想法

我写了一篇文章一个星期左右网志什么好”亚博体育app下载苹果版风险回报的是。。

昨天,我们的投资者之一,Lindel Eakman UTIMCO,停在这个博客左边一个非常有趣的评论。。

Lindel指出UTIMCO的投资组合回报所有风投基金在过去十年在资金的范围,他认为不是很好。。

他并指出,VC是遥遥领先的公共股票市场投资组合,因此在某种程度上他们的股本美元VC(或其他私人股本),现在,比公共股本。。

妙语Lindel的评论是很重要的。他想知道如果VC做不到比资金多元化投资组合,UTIMCO把会更好在债券风险资产的非流动性和更大的风险?吗?

遗憾的是,很可能是这样。VC并没有证明它可以扩展自90年代中期作为一种资产类别。大量的资金进入该行业从公共养老基金在过去的15到20年没有工作很好并返回整个资产类别的下来。。

很可能的情况是,公共养老金的钱(和其他资金)也许会让资产阶级cio和投资委员会Lindel要求问尖锐的问题。。

伯驾长期创业与创业,,回复Lindel观察,一个精简的VC有限合伙人的业务将是一件好事,因为最好的公司业务做得很好,生成的资金回报率远高于很可能是大多数投资者的平均表现VC资产在过去的10年。。

我注意到行业的回报我在这个博客上发布一两个月前10年平均回报的17。3资金所以UTIMCO的组合理论平均水平以下,但这10年回报是深受90年代末的互联网泡沫和非凡的回报由谷歌KP和红杉投资。我不会感到惊讶地看到9-10pcnt回报基金的平均收益也不利用那些大回报的发电机。。

许多人会认为,这不是好消息,企业家。这很可能是真的。但我认为企业家网络部门已经做了伟大的工作如何构建企业低得多的资金需求和我们也有一个充满活力的天使投资者和早期(pre-VC)市场发展。。

这可能是真正的问题是有太多的钱希望把在VC资产类别信息技术(当然这是真的),资金开始离开这个部门,我们将有一个较小的和更健康的风险投资业务操作。。

我不知道这意味着生物技术和清洁技术,很可能是这些领域可以处理更大的风险资本和资金仍然产生可接受的回报。我把它留给那些了解他们置评。亚博体育app下载苹果版。

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公私合营投资计划阅读列表

我不能确切解释为什么我很着迷财政部的这项计划,但我。我也着迷于RTC的一天,但没有参与。我喜欢这个主意,一个人的有毒资产可以被另一个男人(或女人)的黄金。。

昨天,我要求每个人对这个计划的意见我有一些评论。我们也听到JLM,他称之为“提姆博士的优秀长生不老药”。我承诺,我会发布帖子的链接每个人都喜欢,我得到了很多。。

这里是一些强烈推荐帖子AVC社区。在你星期天早上阅读乐趣。。

Umair称之为“金融政变

西蒙•约翰逊(Simon Johnson)国际货币基金组织前首席经济学家《华盛顿邮报》写道,Umair灵感

安迪•凯斯勒的

布鲁克斯乔丹说,这是政治问题

马克Sigal概述了一种错位

Henry Blodget取

Whitney Tilson谈到了手臂的问亚博体育app下载苹果版题

BlindReason取

Joe Nocera说这是一个可行的计划

克鲁格曼认为这是“更多相同的“”

Rortybomb”抢劫联邦存款保险公司””

Ritholz在公私合营投资计划

孩子炸药在“卖方融资””

杰夫(goldman Sachs)在“价格发现的危险”

我相信我会得到更多的链接发给我,我试着将它们贴在这里。。

所以我们认为盖特纳的有毒资产的计划吗?吗?

我花了一些时间在过去的几天里看着盖特纳的计划来刺激从银行购买不良资产。我也花了一些时间读我最喜欢的金融博客怎么想。我的朋友罗杰Ehrenberg温和的印象,但有关吗没有强制函数使银行出售。我没有花太多的时间阅读意见页除了注意克鲁格曼还讨厌(出人意料的惊喜——他要我们接管银行)。。

但我最感兴趣的你们都在想什么。我们有很多锋利的投资者和聪明的人可以阅读,认为,和分析在AVC和我非常想知道你的想法。你可以留下你的评论,你的想法,如果你离开自己的一篇文章的链接,我把它链接到这里。。

谈话,我变成了没有其他比我”财政部长”杰夫明奇(在一切政治,我不同意但在大多数其他方面都同意。你们都知道他是JLM他我们的第一个客人博客一个月左右。这是他的思想对盖特纳的计划。请让我们知道你的。。
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提姆博士的优秀的灵丹妙药

马戏团在城镇和提姆博士是兜售一个新的药水答应治好的问题”遗产贷款和证券“或有毒资产。这些坏蛋一直在银行制造气体,阻碍消化,从而阻止了贷款的流动,因为目前的价值已经造成资产负债表上吸收可用资本的痛苦去杠杆化,并加剧了这些银行自然不愿意提供信贷。o启动经济。唷!!

这个计划是最后的行动号召和勇敢地(好吧,一种四个马提尼勇敢)试图有毒资产定价。有一个真正的胆小,腼腆的因素在起作用,一点也不像在酒吧对面的漂亮女孩眨眼。。

消除悬念,计划——五人有毒资产拍卖计划打算通过进行选美比赛选择五(5)基金经理组成,基金和管理公私投资基金竞争性投标包由银行提供的贷款和证券拍卖目前持有有毒资产。就是这样。那就是所有!!

其余的计划仅仅是关于政府打算投资在股票方面(筹资匹配),亚博体育app下载苹果版贷款融资交易(85%)和参与销售端的上行(按同一比例w /私人股本)。。

作为一个计划,这是辨认journeyman-like主管投资银行家的工作产品完成执行概要,白皮书,术语表,常见问题与应用程序参与。它不是一个说明书,这是一个交易单。你必须给他们好成绩一般的彻底性的沟通。看看美国财政部的网站,你会看到这一切。唯一缺少的是幻灯片演示。地狱,他们甚至有一个电子邮件地址问问题。。

有喜欢的东西,少数人不喜欢,少数人质疑。排名不分先后:

1。我们终于做了800磅大猩猩坐在角落里坦白说从沟通的角度来看,这亚博体育app下载苹果版个计划是制定好。任何合理的金融家可以理解和模型的计划。我离开你,市场,经济和银行决定是否这是一个很好的计划。这是一个可以理解的计划。。

2。有毒资产最初只是从前AAA评级。嗯?这不是一个巨大的宇宙的部分不良资产,这可能是低挂水果。所以我想知道怎样有效的过程是真的。。

3.大的工作”私人”参与者是有毒资产价格。这一直是物体漂浮在酒碗。我不喜欢这个想法,只有五(5)投标人将参加拍卖。我的感觉是,在一定程度的价格可能会有更多的人会报价。我市场的感觉是,更多的投标人意味着更高的拍卖价格。。

4所示。这是一个微妙的一点——作为投标人耗尽他们的资金,没有意识到拍卖价格的可能性将会大大降低?简单的流动性陷阱。这个主张更广泛的买家和更广泛的接受投标人可能带来自己的融资。协议应视不同的如果不涉及公共资金?吗?

5。除了拍卖不是非常广泛,卖方可以收回的不良资产拍卖,如果他们不喜欢价格。嗯,这种感觉就像一个廉价的方式对银行不良资产的评估。也许我过于可疑。。

6。政府财务杠杆是巨大的。政府将筹资匹配,并将基金高达85%的交易。因此,私募基金经理只需要贡献全部资金的7%左右,就可以获得一半的上涨和一些可协商的费用。亚博体育app下载苹果版。

7所示。似乎有一种观点认为,私人资金可以使用任何公共资金在股票方面,从而达到6:1杠杆通过提供15%的资金。15%的股权投资收入100%的上涨。这将是我个人最喜欢的。在得到50%或7% 15% 100% ?吗?

8。政府资助的豪爽也主张更广泛领域的拍卖竞标,因为政府是“无追索权”并获得了完全的资产。。

9。基金经理-挑选泳衣和天赋的一部分财政运行选美比赛——肯定会被大公司,我担心他们不够灵活应对变幻莫测的诉讼,丧失抵押品赎回权,重新谈判或获得一个巨大的付款,巨大的,大量的个人抵押贷款。需要一套技能来清算基础资产,这并非大型资产管理公司的正常做法。这不是我们是怎么进入这个问题的吗?吗?

10。好吧,线形式适合所有人想要与政府合作伙伴由于最近美国国际集团(AIG)/华尔街妖魔化。如果你把太多的钱会发生什么呢?肯定的是,政府得到他们的一部分但谁想要成功和得到妖魔化呢?也许有一个衍生证券,可以开发对冲这种风险?哈哈

11。目前尚不清楚该计划将如何协调与搭扣和其他抵押贷款计划。。

12。基金经理可以收费运行处理几乎没有限制,他们可以收取私人资金但政府——在一个受欢迎的精明的交易——只会支付固定费用的份额分布或奖金。万岁!!

13。银行发现自己在一个很奇怪的情况与他们的监管资本。没有无聊的细节这些资产将第二或第三类资产用于监管目的,如果销售价格非常低可能导致实际资本监管的问题。一方面,政府排出毒素,另一方面政府必须随后进一步提振银行的资本。证明没有好的行为不会受到惩罚。。

14。这里有10年的思维方式在工作,而真正接触阶段的RTC /更像5年应对储贷危机。注意,几乎所有的本届政府解决有10年的时间框架。。

15。这需要发生迅速有效,它显然不会很快发生。有一个大大化疗元素来麻烦我的时间表。现在,不幸的是,我将长期癌症。一个残忍的类比,我道歉。。

让我最后说——这可能工作。这是RTC但公私皱纹和预先安排融资。微不足道的投标人列表在我看来真正的缺陷。很难想象一个口号是:“集会在资产管理公司孩子们!并给他们下地狱!”但是,嘿,它可以工作。。

让我们赊账。虽然它很容易把廉价的对财政部长和他的燃料添加到火与他的时间,这个计划是最好的作品,提出了迄今为止表明他是可教的。。

谁会期望更少的人在津巴布韦长大,印度和泰国和亚洲研究和政府有常春藤盟校学位与研究生学位在国际经济和东亚研究?顺便说一句,你知道他父亲在福特基金会的雇用与安Dunham-Soetoro印尼小额信贷项目吗?AD-S,你问?巴拉克•奥巴马(Barack Obama)的妈妈!因果报应,天命!我们得救了!!

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Etsy的开发者社区和API

Etsy图像中fredwilson通过Flickr

我们的投资组合公司亚博体育下载appEtsy 宣布他们的API和开发者社区几天前,我是不称职的博客。亚博体育app下载苹果版。

我是一个大风扇提供api的web服务开发人员构建的,我特别感兴趣的电子商务服务,利用api。对于那些不知道,Etsy是一个手工制作的商品的市场像珠宝一样,陶瓷、金属制品,等。这是一个很艺术社区充满了美丽的物品出售。。

我很想看看开发人员将建立在Etsy的市场。这里有一些到目前为止已建成的例子:

Heartomatic——从Craftcult

商店的价值——从Etsy黑客

Makerspot——辛迪加Etsy商店到你自己的网站

Soopsee——总你的flickr帐户,Etsy商店,等等到你自己的网站

没有一个公司可亚博体育下载app以做任何事为其客户。打开你的网络服务通过一个API和一个开发者社区,你释放网络的力量来为你这么做。布拉沃Etsy和布拉沃Etsy API的开发人员了。。

如果您想加入ETSY开发者社区,,在这里。。

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我最喜欢的台词昨晚总统的新闻发布会


与此同时,我们负担不起
妖魔化每个投资者或企业家寻求盈利。。
驱动是什么一直推动我们的繁荣,它是什么
最终将推动这些银行贷款和我们的经济
更多。。

尖叫过洛杉矶

当布拉德和我是在2004年提高我们的第一个基金,我们计划去我们会议提前一个小时左右,然后找到一个星巴克咖啡和互联网。我们甚至从来没有想尝试别的。我们刚刚使用了星巴克商店定位器应用程序,得到了坏的COFEE和更好的WiFi。。

但五年后,发生了很多变化。昨天早上我开车从洛杉矶到加州欧文参观我们的基金的投资者之一。像往常一样,我离开了很多额外的时间,提前一个小时到达欧文。。

周围有很多星巴克,但我忽略了他们,在我的黑莓浏览器和Yelp搜索附近/咖啡欧文。。

这让我来到一个叫爪哇蒂尼的地方,在那里,我买了一瓶用陶瓷杯盛满的卡布其诺。这是一个优势的一杯咖啡和无线网络是免费的也快。。

今天我开到帕萨迪纳看到另一个我们的投资者。我留下了很多额外的时间,即使我坐在一块似乎对我来说是一个永恒,我提前一个小时到达那里。我也做了同样的事情,避免星巴克,坐在外面的阳光,享受一个更好的一杯咖啡和一碗酸奶和水果Yelp的礼貌。。

我会议后我开车回到圣塔莫尼卡开会在Mahalo杰森和他的团队。我在没有时间回来,有一个渴望墨西哥鱼肉卷(在我所有的时间最喜欢的餐)。Yelp曾在圣莫尼卡/布伦特伍德边境叫凯乐队戴夫就是我刚刚稍微辣巴哈鱼光和蓬松的家里做的玉米饼。。

与Yelp在过去的三个三天半。我很高兴和我用糟糕的咖啡和糟糕的食物当我旅行。。

像星巴克这样的品牌,塔可钟(Taco Bell),和麦当劳是强大的。但Yelp和服务像在手机上有能力破坏这些国家的规模优势品牌和允许Javanitis,凯’来说,和父亲的办公室的世界竞争。。

这是一件好事。。

金融麦卡锡主义

今天我和我的朋友迈克尔,他使用一个术语来描述我们共同担心民粹主义反对华尔街和金融部门:财务麦卡锡主义

它让我思考的智慧(或实际上缺乏智慧)在亚博体育app下载苹果版华尔街和投资者和高管,住在我们这个金融危机的替罪羊。。

是的,很多人在金融行业做了大量的坏账,支付巨额资金让这些坏账,并且至少部分归咎于我们的烂摊子。。

但是有很多责备给每个人;为房地产泡沫创造政治环境的政客们,监管机构不规范,借款人不考虑支付太多的后果和借款太多,亚博体育app下载苹果版我可以继续下去。。

并不是所有的人都参与制造这场混乱但肯定很多人。。

我担心的是我们需要我们的金融体系使我们摆脱困境。。

卡片的人建殿的人知道如何把它下来没有崩溃。把他们变成了替罪羊,他们的奖金征税90%,和在公共场合诋毁他们,我们运行的风险,他们把他们的知识如何解除这个烂摊子最成本有效和回家。许多已经。。

我认为奥巴马和他的经济团队不加强板和适量的领导。他们允许金融业最大份额的责任并不是教育公众为什么我们需要华尔街的合作让我们走出困境。。

别误会我,我并不是说我们应该支付数百万美元的保证每个华尔街高管薪酬。但我主张平衡的角度来看,理性,并从我们的领导人努力教育和解释,而不只是寻找替罪羊。。

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