货币的时间价值

今天是星期一,MBA课程的时间是周一。

上周,我张贴亚博体育app下载苹果版未来现金流量现值在评论中哥布林写的

也就是说,在覆盖净现值之前,我本想先谈谈金钱的时间价值。亚博体育app下载苹果版对我来说,金钱的时间价值是商学院里让我大吃一惊的三大概念之一,这应该是常识。当你想到它的时候,亚博体育app下载苹果版所有的金融,还有很多生意,这是基础。一旦你了解了金钱的时间价值,你了解机会成本,你知道沉没成本,你只是用一种完全不同的视角看待世界。

佩格是对的。我们必须讨论货币的时间价值,在这亚博体育app下载苹果版之前深入研究现值和贴现率等概念是错误的。所以我们按倒带键,回到开始。在这里。

今天的钱一般比明天的钱值钱。.正如上周邮报的另一位评论者所说,“你不能用明年的收入在今晚买啤酒”。你口袋里的钱,手头现金,比你手头没有的现金更值钱。如果你这么简单的想,亚博体育app下载苹果版每个人都同意,他们宁可手头有现金,也不愿意在晚些时候兑现相同数额的承诺。

利率被用来精确计算今天比明天多出多少钱。假设你从现在开始一年就要花900美元,而不是1000美元。这意味着您将接受该交易的11.1%的“折扣率”。我计算如下:

1)我计算了你今天和明年为了得到这笔钱会得到多少“折扣”。1000美元减去900美元,或100美元

2)然后我将折扣除以您今天的金额。100美元/900美元,哪一个是11.1%。

这个事务可以用另一种方式建模。假设你愿意借给一个朋友900美元,你同意他会付给你11.1%的利率。你把900美元乘以11.1%,你得到100美元的利息,再加上900美元,计算一下从现在起他每年还你1000美元。

你可以从我谈论他们的方式中看出,亚博体育app下载苹果版利率和贴现率通常是一样的。存在技术差异,但两者都代表了货币时间价值的增长率。

所以如果利率描述了货币的时间价值,然后越高,你手中的钱越值钱,路上的钱就越不值钱。

今天的钱比明天的更值钱,原因有很多。我们来谈谈其中的两个。亚博体育app下载苹果版

1)通货膨胀——这是一个复杂的话题,我们在这里不会详细讨论。但我至少要提一下。当事物的价格上涨得比他们应该的快时,我们称之为通货膨胀。它可能是由许多事情引起的,通常情况下,当货币供应量的增长速度超过可持续增长速度时。但需要注意的是,如果一栋今天价值10万美元的房子明年将花费12万美元,这意味着20%的通货膨胀率,你希望每年从你的钱上赚20%来补偿你的通货膨胀率。你希望你现金的20%的利率能补偿通货膨胀。

2)风险-如果您的资金在联邦担保的银行存款中存放一年,你可以接受2%的利息。如果投资于你朋友的创业公司,你可能一年内要双倍的钱。为什么2%的利率和100%的利率之间存在差异?风险。你知道你要把银行里的钱拿回。你很确定你没有把投资在你朋友创业公司的钱拿回来,如果成功的话,你想得到很多回报。

因此,让我们稍微解构一下利率,从中分析出这些不同的原因。

假设一年期国库券(由美国政府出售,由联邦政府担保的债券)的当前利率为3%。这是一个值得注意的重要比率。因为这是一种无风险工具的一年期利率(假设美国政府没有偿付能力,而且总是有偿付能力)。我们现在假设这是真的。所以“无风险率”是3%。这就是“市场”所说的一年期无风险票据的利率。

现在让我们考虑通货膨胀。如果消费者物价亚博在线娱乐官网入口指数(CPI)显示成本同比增长2.5%,那么我们可以说一年的通货膨胀率是2.5%。比这复杂得多,但许多房地产租赁使用消费物价指数,所以我们也可以使用它。如果从无风险利率中减去通货膨胀率,你得到一个叫做“实际利率”的东西。在我们的例子中,这将是0.5%(3%减去2.5%)。我们称之为3%的利率,“名义利率”。

现在让我们考虑一下风险。比方说,你可以在债券市场找到一种明年到期的公司债券,它将支付1000美元,现在的交易价格是900美元。我们从一个例子中知道,我们从一开始就是“支付”下一年11.1%的贴现率。如果我们从11.1%减去3%的无风险利率,我们可以确定,市场对该债券的“风险溢价”要求比无风险利率高8.1%。这意味着不是每个人都认为这家公司能够全额偿还债券,亚博体育下载app但大多数人都有。

好啊,所以希望你能看到利率和贴现率有其组成部分。以最简单的形式,利率由无风险利率加通货膨胀溢价加风险溢价组成。在我们的例子中,无风险“实际”利率为0.5%,通货膨胀溢价为2.5%,公司债券的风险溢价为8.1%。把所有这些加在一起,你可以得到11.1%的利率,也就是公司债券在市场上的贴现率。

这就引出了我的最后一点。市场设定利率。银行没有,政府没有。银行和政府当然会影响利率,政府可以做很多事情来影响利率,而且他们一直都在这样做。但到了最后,是你和我,是商人,投机者和对冲者,谁决定我们现在可以接受多少折扣来获得我们的钱,以及我们想再等一年的利息。是所有这些交易的总和创造了市场,市场设定了利率,它们每秒钟都会改变,并且总是会改变(至少在资本主义体系中)。

这在博客上很难做到。这是一个非常简单的概念,但非常强大,正如帕斯卡·艾曼纽所说,它是所有金融的基础。希望我能解释清楚。理解这一点很重要。