套期保值

这是第三次在一系列的MBA星期一讲堂文章对风险和回报上周我们谈到了多样化,我最喜欢的形式的风险降低本周我们要谈论我的另一个最喜欢的风险缓解方法——套期保值。

有不同类型的投资者在任何高度发达和流动性的市场有投机者正在进行高风险的投资,您可以使用它们来降低你的风险采取的对面那些押注这被称为对冲。

让我们通过一些真实世界的例子最简单的一个是做空股票,你自己的假设你有1000股苹果在2008年购买市场打破75美元/股现在苹果股价在267美元/分享和你担心iPhone 4的信号接收问题会伤害股票在短期内你可以出售股票,但你真的不想所以你可以短1000股苹果只要你是紧张。

做空股票的工作方式的人也拥有你卖出的股票和股票贷款You promise to give them back the stock at some future date你口袋里的267000美元出售苹果股票,但你有责任,你必须给股票的人或机构借给你幸运的是,你仍然拥有股票你原来购买的所以你可以随时偿还贷款在你自己的股票如果股价下降,你可以使用一些267000美元出售股票买回苹果股票以较低的价格和用它来偿还贷款如果股市上涨,你亏钱在你的短,但是完全相同数量的股票你原来买了。

在这种情况下,你的风险对冲股票的下降,但你也不会赚到钱,如果股票上升这就像你卖股票,除了你还有你的原始股票持有你是完美的对冲交易对手风险除外,由另一方带来的风险对冲交易在这种情况下,交易对手风险很低。

另一种形式的对冲涉及选项主要有两种形式的选择,并调用把选项让你选择“把“你的股票以特定价格给别人看涨期权给你选择“调用”股票以特定价格从别人。

让我们继续这个例子的苹果股价在267美元/股而不是做空股票可以使用期权对冲你的位置最简单的形式的对冲是买一把来保护你的缺点假设你想确保你得到250美元/无论如何为你的苹果股票你可以买一把,让你“把”苹果股票250美元/股,直到8月10日(5周多)27美元如果发生这种情况,你实际上得到223美元/股,因为你会得到250美元/股但你不得不支付27美元的电话这是最纯粹的形式下行保护它是昂贵的,但是你要把所有的好处还有交易对手风险,因为如果卖你放出去的人,他们不会有荣誉。

如果你愿意放弃一些好处,然后更好的方法是“领”在这个贸易你买一把,电话销售8月10日苹果将在250美元现在27美元融资成本,你可以卖一个8月10日苹果280美元要求24美元你仍然是3美元/分享但必须更便宜的保险然而,如果股票上升到280美元,它可以被调用。

我有所有这些期权价格的期权交易所的网站这是当前的价格周一早上在市场开放之前这些价格会移动很多,反映出两个苹果股票的价格,其余时间过期的选项,和股票的波动性。

如果你想领,它很像做空股票你已经拥有如果股票下跌,但保护你不会多大如果股价上涨。

当我们的风险资本公司发现自己有很多的公共股票,我们不能卖一个或多个原因我们想保护自己免受下行风险,我们希望使用一个衣领您可以使用期权交易,就像我从芝加哥期权交易所(CBOE)引用的或者你可以得到一个交易部门在主要经纪公司为你创建合成选项与项圈不管你做什么,它将成本你是购买保险,保险是有成本的。

重要的是要记住的交易对手风险对冲没有任何好的如果对冲交易的另一方是没有解决这就像买保险你想买保险的高评级的载体和你想做对冲交易经济安全与稳定的交易对手什么是这些天是另一个问题。

总之,当你有一个大的增益,考虑采取一些获得表通过出售和多样化如果你做不到,因为这样或那样的原因(税是一种常见的其中之一),考虑对冲交易。