套期保值

这是一系列中的第三个星期一工商管理硕士关于风险和回亚博体育app下载苹果版报的帖子。上周我们讨论了多元化,亚博体育app下载苹果版我最喜欢的风险缓解方式。本周我们将讨论另一种最受欢迎的矿山风险缓解方法——对冲。亚博体育app下载苹果版

在任何高度发达和流动性强的市场中,投资者的类型都各不相同。有些投机者希望进行有风险的投资,你可以利用他们来降低你的风险。这样做被称为对冲。

让我们看一些现实世界的例子。最简单的方法就是做空你持有的股票。假设你拥有1000股苹果股票,这是你在2008年的市场突破中以75美元/股的价格购买的。苹果的股价现在是267美元/股,你担心iPhone4的接收问题会在短期内损害苹果的股价。你可以卖掉股票,但你真的不想。所以只要你紧张,你就可以卖空1000股苹果。

做空股票的方法是,一个拥有股票的人把股票借给你,然后你把它们卖掉。你答应在将来某个时候把股票还给他们。你把卖苹果股票所得的267000美元存起来,但你有责任把股票还给借给你的人或机构。幸运的是,你仍然拥有你最初购买的股票,所以你可以随时用你拥有的股票偿还贷款。如果股票下跌,你可以用出售股票所得的267000美元中的一部分以较低的价格回购苹果股票,然后用它偿还贷款。如果股票上涨,你的空头亏了钱,但在你最初购买的股票上赚的钱却完全一样。

在这种情况下,你对冲了股票下跌的风险,但如果股票上涨,你也不会赚钱。这就像你卖掉了股票,除了你仍然拥有你原来的股票。除交易对手风险外,您完全被对冲,这是另一方为您的对冲交易带来的风险。在这种情况下,交易对手风险很低。

另一种对冲形式涉及期权。有两种主要的选择形式,看病和打电话。看跌期权让你可以选择以特定的价格“把”你的股票卖给别人。看涨期权让你可以选择以特定价格从其他人那里“看涨”股票。

让我们继续这个苹果股票的例子,每股267美元。你可以用期权来对冲头寸,而不是做空股票。对冲的最简单形式是购买看跌期权来保护你的下跌。假设你想确保你的苹果股票不管怎样都能得到250美元/股。你可以买一个看跌期权,让你以250美元/股的价格“卖出”你的苹果股票,直到8月10日(5周多一点),价格27美元。如果发生这种情况,实际上,你得到的是223美元/股,因为你得到的是250美元/股,但你必须支付27美元的电话费。这是最纯粹的下行保护形式。它很贵,但你要保持股票的上涨势头。还有交易对手的风险,因为如果出售你的人破产,他们不会到那里去听电话的。

如果你愿意放弃一些优势,一个更好的方法是“领子”。在这个交易中,你买入看跌期权,卖出看涨期权。8月10日,苹果报250美元,目前的股价为27美元。为了支付这笔费用,8月10日,你可以花24美元卖出280美元的苹果手机。你仍然是3美元/股,但它必须是较便宜的保险。然而,如果股票涨到280美元,你可以给它打电话。

我从芝加哥期权交易所网站.这些是市场开市前周一上午的现价。这些价格会变动很多,反映了苹果股票的价格,期权到期前的剩余时间,股票的波动性。

如果你想想领子,亚博体育app下载苹果版这很像做空你已经拥有的股票。如果股票下跌,你会受到保护,但如果股票上涨,你将赚不到多少钱。

当我们的风险投资公司发现自己拥有大量的公共股票,我们不能出于一个或多个原因出售,我们希望保护自己免受下行风险的影响时,我们喜欢用衣领。你可以使用交易期权,就像我引用的CBOE。或者你可以在一家主要的经纪公司找一个交易台,为你创造一个综合的选择。不管你怎么处理衣领,这要花点钱。你在买保险,保险有成本。

重要的是要记住对冲时的交易对手风险。如果交易的另一方不在那里结算,任何对冲都没有好处。就像买保险一样。你想从一家评级较高的运营商那里购买保险,你想与财务安全稳定的交易对手进行对冲交易。这几天是什么构成了另一个问题?

综上所述,当你手上有很大的收益时,考虑一下,通亚博体育app下载苹果版过出售和多样化,从中获得一些收益。如果你出于某种原因不能做到这一点(税收是一个常见的问题)。想想对冲交易亚博体育app下载苹果版。