购买力平价

继续国际主题,我们会讲到亚博体育app下载苹果版购买力平价今天在MBA星期一讲堂。我在商学院学过购买力亚博体育app下载苹果版平价,它一直帮助我思考国际汇率。这个理论远非完美,在很多情况下都失败得很惨,但我仍然认为,购买力平价的基本概念是商界所有人都应该理解的。

基本概念是这样的:在不同市场之间交易的一篮子商品在不同市场的价格应该是相同的。我最喜欢的例子是巨无霸指数,每年由《经济学人》。如果一个巨无霸在美国卖4美元,在英国卖3英镑,那么两种货币之间的合适汇率应该是4美元到3英镑,也就是1。33美元每磅。

我喜欢巨无霸指数的原因是它很容易理解。然而,巨无霸不是“一篮子商品”,更全面的一篮子商品通常用来计算不同国家的购买力平价。

也就是说,我将再次使用巨无霸指数来解释购买力平价是如何被用来决定一种货币是高估还是低估的。这个例子来自维基百科:

使用2008年7月的数据:

  • 在美国,一个巨无霸的价格是3.57美元
  • 一个巨无霸£2.29的价格在英国(英国)(不同地区)
  • 隐含购买力平价£1是1.56美元,这是3.57美元/£2.29 = 1.56
  • 相比之下,2.00美元的实际汇率£1
  • ((1.56 - -2.00)/ 2.00)* 100 = -22%
  • 因此英镑对美元被高估了22%

理解这一点很重要。如果两篮子商品在不同市场的价格相同,这意味着一种货币相对于另一种货币被高估了,这种差异最终会自行消除。

让我们看看中国和美国。国际货币基金组织(IMF)在2008年估计,按购买力平价计算,1美元相当于3.8元人民币。然而当时的官方汇率是1美元兑7元人民币。这种情况没有多大改变。人民币对美元的汇率现在是1美元兑6.8元人民币。

这意味着,美国制造的商品在中国的价格,超出了以购买力平价为指导的应有水平。而且,中国商品在美国的价格,低于它们本应以购买力平价为指导的水平。如果允许美元兑人民币汇率完全随市场力量变动,购买力平价理论认为,人民币兑美元汇率应该在4元左右。在这之前,这种价格差异将继续存在。

购买力平价有各种各样的问题,但我不会在这里深入讨论。这个基本概念对我来说很有意义,在国际经济学中被广泛使用。这是值得理解的,因为它提供了一个基本框架,说明货币如何能够、也应该相对地相互流动。