表外负债

在过去的几周里,我们讨论了一些不总是出现在损益表上的成本;亚博体育app下载苹果版机会成本沉没成本.今天,我想谈谈一些资产负债表上没有的负债亚博体育app下载苹果版。它们的技术术语是“表外负债”,作为一个投资者,它们需要非常谨慎。

当你考虑投资一家企业时,亚博体育app下载苹果版无论你是否可以通过施瓦布购买公共股票,或在杠杆收购交易中通过债务融资收购的成熟企业,或者你投资的成长型公司,亚博体育下载app甚至是一个年轻的初创企业,你应该仔细看一下资产负债表。你应该看看公司这些年来积累了什么义务,以及它们与公司资产的对比。亚博体育下载app当负债较大而资产不存在时,如果现金流量较弱或不存在时,那么,你应该非常谨慎,因为这些债务会使公司破产。亚博体育下载app我们在我写的那篇文章里谈过这个亚博体育app下载苹果版财务报表分析资产负债表.

但有时公司并没有把他们所有的义务都放在资产负债表上。有时这是有正当理由的,但有时该公司只是想在投资者群体中快速发展。亚博体育下载app安然是一个经典的商业案例。亚博体育app下载苹果版安然所做的就是建立投资伙伴关系,在那里他们转移资产和负债。但这些伙伴关系与安然公司有着密切的联系,而且在今天结束时,他们没有消除债务,他们刚把他们从资产负债表上拿了下来。当那些伙伴关系破裂时,安然公司倒闭了。数十亿美元的损失和行政人员入狱。

即使你想投资的公司是完全亚博体育下载app干净和诚实的,资产负债表上可能没有负债。假设你正在投资一家为大型媒体公司开发移动软件的公司。亚博体育下载app假设他们刚刚签署了一份为期三年的合同,为世界上最大的媒体公司之一开发移动应用程序。比如说,他们得到了100万美元的预付款来完成这项工作。1百万美元将作为递延收入出现在资产负债表上,这是一项负债。但是,如果公司误判了它将承担的工亚博体育下载app作量,最终会在交易中损失金钱,那又会怎样呢?如果他们真的要花费150万美元来完成这项工作呢?50万美元的损失是一项附加负债,但它没有出现在资产负债表的任何地方。但如果资本不足,这些损失可能会使公司破产。亚博体育下载app

房地产负债是一个特别棘手的问题。回到过去十年的早期,互联网泡沫破灭后,我几乎在2001年的所有时间里都在试图通过谈判让一批公司摆脱房地产负债。这些公司在1999年和2000年都在疯狂地成长,他们与大地主签订了5年和10年的大面积租赁合同(如10000平方英尺或更多)。许多租约在第一年或18个月内都有租期,当租期结束时,这些公司立即面临着双重现实:他们负担不起租赁费用,而且在这些巨大的租赁债务到位的情况下,他们不会筹集更多的资金。但这些租赁义务不在资产负债表上。年度租金支出在损益表上,但最终导致少数公司破产的未来租赁债务,只在脚注后面披露。

脚注是你看到这些表外负债的地方。如果公司被审计亚博体育下载app,然后他们的年度财务报表将有脚注,这种东西很可能在那里。如果公司是公开亚博体育下载app交易的,将进行审计,脚注将出现在公司向美国证券交易委员会提交的10和10个问题中。亚博体育下载app但许多私营公司,尤其是早期的私人控股公司,未经审计。因此,如果你打算投资一家未经审计的公司,亚博体育下载app你需要自己努力处理这些未报告的债务。您应该询问租赁义务和公司的任何亚博体育app下载苹果版其他合同义务。亚博体育下载app阅读租约和合同。了解公司有义务做什么,需要花多少钱。亚博体育下载app确保这些资金在预计现金流中。

资产负债表和损益表对了解一家公司很重要。亚博体育下载app但他们并不能说明整个情况。他们不会告诉你团队是否稳固。他们不会告诉你产品是否好。他们不会告诉你市场是否很大。他们甚至没有告诉你所有的成本,也没有告诉你所有的负债。亚博体育app下载苹果版因此,在把你的资本置于风险之中之前,你必须更深入地挖掘和理解到底发生了什么。这就是所谓的尽职调查,它对投资至关重要。寻找财务报表中未报告的负债是其中重要的一部分。