职工权益:清算悬而未决

我们有五个职位星期一工商管理硕士关于员工权益的系列,现在我们将开始详细讨论。我们已经布置好了基本的工作,但还没有完成。我刚刚开始意识到员工权益问题有多复杂。那不好。就像交税一样。每个人都这样做,除了税务会计,没有人能理解。呃。

不管怎样,够了。让我们讨论一下清算悬而未决的问题。

当风投投资者(有时是天使)投资一家初创公司时,亚博体育下载app他们几乎总是购买优先股。在大多数初创企业中,有两类股票,普通和首选。创始人,员工,顾问,有时天使们会持有普通股。投资者通常拥有优先股。最简单的思考方法是“汗水资本”将是最常见的,而“现亚博体育app下载苹果版金资本”将是首选。

为了这个职位,我要谈一种简单的普通香草直型优先股。亚博体育app下载苹果版有各种各样的优先股,而且会变得非常糟糕。我不喜欢变种,但它们确实存在,而且它们会使我要谈论的情况变得更糟。亚博体育app下载苹果版

第一,快速了解优先股存在的原因。假设你开了家公司,亚博体育下载app启动一年,然后从风投那里为公司的10%筹集1百万美元。亚博体育下载app假设几个月后,贵公司出价8百万美元。亚博体育下载app你决定接受这个提议。如果风投买了普通股,他或她得到8万美元的投资回报1百万美元。他们损失了20万美元,而你却赚了720万美元。但如果风投优先购买,他或她可以选择拿回他们的钱或10%。在这种情况下,他们会拿回他们的钱,得到1百万美元,你会得到7百万美元。

以最简单(最好)的形式,优先股只不过是收回你的协议所有权或投资的选择权,以较大者为准。它旨在保护持有大量现金的少数股东,使其免受控制公司和资本结构表的所有者一时冲动的影响。亚博体育下载app

既然我们已经把它排除在外了,我们来谈谈这会如何影响亚博体育app下载苹果版员工的权益。当公司价值低于已投资的现金时,亚博体育下载app你处于“清算悬而未决”的状态。如果是少量的风险投资,比方说5毫米,已经在贵公司投资,亚博体育下载app你不太可能发现自己处于清算悬而未决的境地。但是如果有大量的风险投资,说50美元,已经在贵公司投资,亚博体育下载app这是一种风险。

让我们继续以5000万美元为例。是时候卖掉公司了。亚博体育下载app风投以5000万美元的价格拥有公司75%的股份亚博体育下载app。创始人拥有10%的股份。员工拥有15%的股份。一份出售要约来了,价格是5500万美元。员工们做了计算,将15%乘以5500万美元,计算出他们的工资是800万美元。他们开始策划一个聚会。

但这不是数学的原理。在这种情况下,风投们将选择收回他们的资金,因为5500万美元中的75%约为4100万美元,少于他们投资5000万美元的现金。所以剩下的5百万美元将由创始人和员工平分。投资者现在“不在上限之内”,因此最终的5百万美元将按持股比例分配给创始人和员工。员工得到剩余5百万美元的60%,或者3毫米。聚会取消了。

如果投资5000万美元的公司以3000万美元的价格出售,情况就更亚博体育下载app糟了,或40毫米,甚至50美元。在这些情况下,雇员的权益一文不值。

我知道这很复杂。那么让我们回到基础上来。如果贵公司多年来亚博体育下载app积累了大量的“清算优先权”,如果你认为在销售情况下不值得那么多,你的公司正亚博体育下载app处于清算悬而未决的境地,而你的员工权益目前一文不值。

你可以从液化的悬垂状态中成长。如果我们谈论的这个假设性公司决定不以550亚博体育下载app0万美元的价格出售,而是继续亚博体育app下载苹果版发展了几年,最终以1亿美元的价格出售,然后,剩余的清算将被清理(以6500万美元的售价),员工将以1亿美元的价格获得1500万美元的销售额。

所以处于清算悬而未决的状态并不意味着你完蛋了。这仅仅意味着你的股权现在没有价值,公司的价值必须增长才能使你的股权有价值。亚博体育下载app但这也意味着,在清算期内出售公司对员工不利。亚博体育下载app正如jlm所说,“你不会去支付窗口。”

这个问题在90年代末和2000年代初在科技公司工作的许多员工心目中处于前沿和中心地位。在这段时间内建立的绝大多数公司过早地筹集了太多资金,并建立了大量的清算优先权。他们中的许多人被以低于清算优先权的价格出售,投资者在投资上损失了钱,而雇员却一无所获。这损害了许多人心目中员工权益的价值。

这些天,我们在科技创业界处于不同的位置。我们的许多公司的总投资资本不足1000万美元。而那些筹集到更多资金的人,像Zynga,Twitter,和EtSY,具有10倍于配置首选项(或更多)的企业值。这是网络经济学的天赋。建立一家网络公司不再需要那么多的投资资本。亚博体育下载app这使得对网络公司的投资变得更好。同时,它也使成为网络公司的员工持股人变得更好。

但是,清算悬而未决的问题仍然存在,当你在一家初创企业中被提供一份工作,而这家初创企业正在提供股权,值得问几个简单的问题。你需要知道你有多少选择。你需要知道公司认为成交价会是多少(他们不能保证给你一个亚博体育下载app确切的价格)。你需要知道总共有多少股未发行的股票,这样你就可以确定你被提供的所有权百分比和执行价格的隐含估值。最后,你需要知道到目前为止公司已经投入了多少资金,这样你就可以决定是否存在清算悬而未决的情况。亚博体育下载app

仅仅因为有一个清算悬而未决并不意味着你不应该接受这份工作。但这是一个数据点,也是评估你失去的权益的一个重要点。把这件事弄清楚。因为站在工资窗口,发现没有支票给你是痛苦的。如果你能帮忙的话,不要让这种事发生在你身上。