雇员股票:清算过剩

我们五个帖子MBA星期一讲堂系列员工股票,现在我们要开始进入细节我们已经设计好了基础但我们不是差不多了我刚刚开始意识到复杂问题员工权益这不是好的就像纳税每个人都它,除了税务会计师理解它啊。

无论如何,够了让我们进入清算过剩的问题。

当风险投资者(有时是天使)投资于创业亚博体育下载应用程序,他们几乎总是购买优先股在大多数公司,有两类股票,普通股和优先股创始人、雇员、顾问,有时天使通常会自己的普通股投资者通常会自己的优先股最简单的方法去思考这是“劳动”将主要是常见的“现金资产”大多会优先。

为了这篇文章中,我将讨论一个简单的普通直优先股有各种各样的优先股,它会变的很急我不是一个球迷连续变化的首选,但他们存在,可以使情况我要谈论更糟。

首先,快速在优先股存在的原因假设你开始亚博体育下载应用,引导了一年,然后筹集1毫米的10%亚博体育下载应用程序从一个VC假设几个月后,你提供8毫米美元亚博体育下载应用程序你决定提供如果VC买常见,他或她得到800美元美元的投资1毫米他们失去了200美元,而美元7.2毫米但如果VC购买首选,他或她会选择拿回他们的钱或10%在这个例子中,他们将钱和美元1毫米,你就会得到$ 7毫米。

在其最简单的(最好的)形式,优先股是选择让你的谈判所有权或回你的投资,哪个是更多这是旨在保护中小投资者,他们把大量的现金从老板的心血来潮谁控制了亚博体育下载应用程序和限额表。

现在我们已经出来了,让我们来谈谈如何影响员工的权益Anytime the value of the 亚博体育下载app is less than the cash that has been invested, you are in a "liquidation overhang" situation如果少量的风险资本,假设$ 5毫米,已经投资在你的亚博体育下载应用程序,你会发现自己在一个不太可能清理过剩的情况但如果大量的风险资本,说$ 50毫米,已经投资于你的亚博体育下载应用程序,这是一个风险。

让我们继续在$ 50 mm的例子时候出售亚博体育下载应用程序风投公司持有该公司75%的股权的$ 50毫米创始人拥有10%和雇员的15%销售报价是$ 55毫米员工做数学和15%乘以55美元毫米和图8毫米发薪日美元他们开始计划一个聚会。

但这不是数学是如何工作的风投公司会选择在这种情况下要回自己的钱,因为75%的55毫米大约41毫米,美元不到50美元的现金投资毫米所以剩下的$ 5毫米会创始人和员工之间的分裂投资者现在的盖表”所以最后5毫米美元得到分离的创始人和员工比例的所有权员工得到60%的剩余$ 5毫米或3毫米聚会取消了。

这个故事是更糟糕的是,如果亚博体育下载应用$ 50 mm的投资是卖$ 30 mm,或$ 40毫米,甚至$ 50毫米在这些场景中,员工的股权一文不值。

我知道这是复杂的让我们回到最基本的如果你的亚博体育下载应用程序有很多“清算优先权”建立了多年来,如果你认为这是不值得,在出售的情况下,你的亚博体育下载程序是在清算过剩的情况下和你的员工股权不值得任何此时此刻。

You can grow out of a liqudation overhang situation如果这个假设亚博体育下载应用我们讨论决定不卖$ 55毫米,而不是几年,最终售价$ 100毫米,然后清算过剩将明确(65毫米)的销售价格和销售的员工将获得15毫米美元美元100毫米。

所以在清算过剩情况下并不意味着你就完了它只是意味着你的股票不值得任何现在的价值亚博体育下载应用程序已经成长为了你的股票是值得的但这也意味着出售亚博体育下载应用清理过剩时期不会对员工有益JLM会说“你不会要支付窗口。”

这个问题是前面和中心思想的许多雇员曾在科技公司在90年代末和2000年代早期绝大多数的公司建立在此期间提高了太多钱太早而建立大规模的清算优先权他们中的很多人都卖不到清算优先权和投资者对其投资亏损和员工却没有得到什么好处损害了员工股权的价值在许多的思维。

我们在不同的地方在科技创业的世界我们的许多公司都提高了不到10美元毫米总投资资本,已经提高了很多,像Zynga, Twitter, Etsy,企业10 x lquidation首选项的值(或更多)这是网络经济学的礼物不需要尽可能多的投资资本来构建一个web亚博体育下载应用程序了这使得投资网络公司更好这使得在网络公司员工股权持有人更好。

但悬臂清算仍存在,当你提供了一份工作在一个创业公司提供股本,值得问几个简单的问题你需要知道有多少选项提供你需要知道亚博体育下载应用认为,执行价格将会在(他们不能保证你一个确切的价格)你需要知道有多少股票在总优秀所以你可以确定你提供的所有权比例和隐含估值的执行价格最后,你需要知道有多少总资本一直在投资于亚博体育下载应用到目前为止,这样你就可以决定是否有一个清算过剩的情况。

只是因为有一个清算过剩并不意味着你不应该接受这份工作但这是一个数据点,股票估值的重要一个你正在offfered找出这些东西进入工作因为站在支付窗口,发现没有检查你是痛苦的不要让这发生在你身上,如果你可以帮助它。