职工权益:期权行权价格

几周前我们谈过亚博体育app下载苹果版股票期权在一些细节上。我解释说,期权的执行价格是当你行使期权和购买基础普通股时你将支付的每股价格。我解释说,公司必须以授予期权时公司的公平市场价值行亚博体育下载app使员工期权。

董事会有义务为发行期权确定公平市场价值。多年来,董事会可以在没有任何第三方输入的情况下这样做。他们会定期讨论这个问题,并不时地制定一个新的价格。这导致了一些滥用行为,董事会人为地将罢工价格定低,以使公司的选择对潜在员工更有吸引力。亚博体育下载app在这段时间里,我坐在许多董事会上,我可以告诉你,在保持低执行价和履行我们反映公司公平市场价值的义务之间,总是存在着紧张关系。亚博体育下载app这不是一个完美的体系,但却是一个体面的体系。

亚博体育app下载苹果版大约五年前,国税局介入并发布了一项规则409A.国税局将期权视为递延薪酬,如果期权不遵守非常具体的规则,则将其视为应税薪酬。由于上世纪90年代末和上个十年初滥用延期补偿做法的猖獗,国税局决定改变一些规则,因此我们得到409A。409A裁决非常广泛,涉及多种形式的延期赔偿。它直接解决了罢工价格的设定问题。

409A对董事会以公平市场价值行使期权的义务施加了一些实际影响。如果罢工价格太低,国税局将把选择权视为当前收入,并在发行时寻求征收所得税。员工不仅在发放时有纳税义务,但公司将承担扣缴亚博体育下载app义务。为了避免这一切,董事会必须记录并证明执行价格是公平的市场价值。最重要的是,409A允许董事会使用第三方评估公司建议和推荐公平的市场价值。

如你所料,409A催生了一个新产业。现在有很多估值公司都是从私人公司获得全部或大部分收入,这样董事会就可以放心地在不给员工和公司带来税务风险的情况下授予期权。亚博体育下载app第三方公司的评估报告称为409A评估。

绝大多数私人控股公司现在每年至少进行一次409A估值。很多人在更频繁的基础上这样做。当贵公司授予期权时,亚博体育下载app或者,如果你是一名雇员,并且正在获得期权授予,执行价很可能由第三方估价公司确定。

你会认为这个系统会更好。当然,国税局认为这更好。但根据我的经验,除了公司每年向咨询公司支付5000至25000美元来评估公司价值外,没有什么真正改变。公司仍然面临着保持低价的压力,因此他们的选择对新员工具有吸引力。这种压力也转移到409A评估公司。任何时候只要有人被付钱去做某件事,你必须质疑结果有多客观。我看了我们公司支付给409A评估公司的费用,作为继续以有吸引力的价格发行期权的成本。这是法律,我们遵守。变化不大。

有一件事发生了变化,它与拨款的时间有关。过去,董事会可以围绕赠款和融资事件的时间进行公正的“判断”。如果你有一个大的雇用和融资计划,董事会可以设定公平的市场价值,让我们的员工,然后再融资。现在要做到这一点太难了。完成409A评估需要时间和金钱。大多数公司在融资结束后都会进行新的融资。大多数律师会建议一家公司暂停一段时间的期权授予,通过融资,并在亚博体育下载app融资后和新409A后完成所有的授予。这导致了我个人投资组合中的一系列情况,当一个新员工被一轮大起大落“搞砸了”。董事会和管理层应该对大的招聘和融资活动采取真正的战略措施,以避免出现这种情况。即使有了最好的计划,你会遇到这个问题的。

如果你加入的公亚博体育下载app司发展得很早,执行价很可能很低,你不必太在意。但随着公司的发展,亚博体育下载app罢工价格会上涨,而且会变得更重要。如果该公司是一亚博体育下载app家“高飞企业”,正走向一个大的退出或IPO,注意执行价。在一家价值上涨很快的公司里,一个低的执行价可以值很多钱。亚博体育下载app在这种情况下,如果最近有409A评估,你可能情况很好。如果该公司是一亚博体育下载app家高飞企业,并且已逾期进行409A评估,你需要特别小心。

期权行权价格的整个领域是复杂的,董事会和员工都面临诸多问题。这导致了一种日益增长的趋势,即不再选择期权,转向限制性股票单位(RSU)。我们下周再谈。亚博体育app下载苹果版