买卖资产

MBA星期一讲堂中断一周后又回来了。关于合并和收购的系列文章,我们已经分了几篇。在上一篇文章中,我们讨论过亚博体育app下载苹果版并购的主要特征。我们谈到了两种购买方式,资产收购和公司收购。亚博体育下载app今天我想谈谈资产购买。亚博体育app下载苹果版

正如我在前一篇文章中所说,买方可以购买整个公司,也可以购买精选资产并承担精选负债。亚博体育下载app这种交易被称为资产出售。

资产出售可以是部分退出,也可以是完全退出。在部分出口,一家亚博体育下载app公司将某些资产和负债转让给另一家公司以换取对价,然后继续经营下去。在完全退出时,公司将收亚博体育下载app购方感兴趣的所有资产和负债转移,然后逐步清盘公司,解决所有剩余债务,然后进行清算。

在部分出口,出售资产是一项理想的交易。许多衍生品都是这样做的。许多公司会将自己构建或购买成一套多样化的运营业务,他们最终会意识到,业务已经变得过于复杂,以至于无法运营,或者过于复杂,以至于无法向投资者解释。他们可以通过分拆来简化业务,销售,或者退出一些,但不是全部,他们的业务。

在完全退出时,资产出售通常是一种不受欢迎的交易。如果在交易完成后没有持续的业务,通常情况下,最好是让买方通过公司收购获得所有的资产和负债。亚博体育下载app

资产出售允许买方“挑选”理想的资产,并承担他们认为合适的负债,将不良资产和剩余负债留给卖方。然后,卖方必须平仓剩余的资产,并清算公司。亚博体育下载app卖方可能必须使用给予的部分或全部对价(现金或股票)来清偿所需资产的剩余负债。卖方在与债权人结算前,不得清算该业务并提取对价。负债大于取得的对价的,可能需要与债权人进行破产或其他和解程序。

由于税收原因,资产出售也可能不受欢迎。在公司收购亚博体育下载app中,收购者从每个股东手中购买股票,并控制整个企业。股东获得资本收益,短期或长期取决于他们持有股票的时间长短。在资产出售中,对价进入卖方的公司,用于清偿债务,逐渐减少和清算。亚博体育下载app所有剩余的现金都将以清算分配的方式分配。可能需要在公司层面上为销售交易支付税金,这将进一步侵蚀可以支付的收益。亚博体育下载app清算分配有可能征税这取决于卖家经营的是哪种商业实体。这就是所谓的“双重征税”,你希望在收购交易中避免这种情况。

有时,最好的退出方式是出售资产。我可以想象,在一些情况下,卖家这样做是可取的。但这种情况并不常见,通常情况下,如果你想退出一家公司,你想通过公司购买交易,亚博体育下载app不是资产出售交易。

如果你是收购者,资产购买可能是非常可取的。它们可以让你避免你不想承担的债务,挑选你想要的资产。

根据我的经验,资产出售交易一般在“贱卖”的情况下进行,公司出售交易一般在所有其他并购交易中进行。亚博体育下载app至少在我看来,风险投资支持的科技公司就是这样做的。

下周我们将进一步讨论公司的销售交易。亚博体育下载app亚博体育app下载苹果版