并购案例:Feedburner

这个MBA星期一讲堂并购案例研究是关于股票期权的作用加速对并购交易的条亚博体育app下载苹果版款。我重发了一篇博文,Feedburner的创始人和CEODick Costolo(现在是Twitter的CEO)后写被谷歌收购Feedburner。这篇文章还生活在网络在其原始位置。虽然名字都是虚构的,情况并非如此。这是一个很好的阅读和处理一大堆的问题,你将面临考虑股票期权加速度为你的团队。亚博体育app下载苹果版。

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1号的问题来自于一个看不见的爱尔兰绅士叫伯尼在威奇托。伯尼写道,”你能解释选项加速吗?当我想要使用它呢?当我不?是什么单触发vs。双触发加速和你觉得这些东西?亚博体育app下载苹果版””

这些都是大问题伯尼!我希望,我至少可以让你意识到这里有很多思考。亚博体育app下载苹果版让我们潜水的。。

大多数选择计划为你的员工期权计划定义了如何选择背心(即当员工能锻炼)。归属安排科技创业公司所有通常看起来像个四年转归期,与期权授予期权总额的25%一年悬崖(即没有背心背心一年然后25%的选项1周年),然后其余选项的背心1/48th每月总选择的未来36个月。。

现在假设你已经得到了这个经典的期权计划雇佣某人叫鲍比乔你做业务一个月后,他得到期权等于流通股总数的1%。他在你们公司努力工作了11个月,亚博体育下载app之后,你的公司获得了一个不敬虔的笔亚博体育下载app钱。收购者决定他们买你的公司,因为它很酷标志和他们不需要任何实际的员工都是终止立即生效。亚博体育下载app。

鲍比乔的期权价值多少?如果你说“布勃卡曾“,”零”,”无”或笑的问题,你是正确的。虽然鲍比乔已经在公司工作了几乎整个生命的公司,亚博体育下载app他什么也没得到,开始前30天的人他会选择总价值的25%。似乎不公平。或者是鲍比乔无疑会说“我心烦意乱,我将准确的报复你以后在一个引人注目的和全面的时尚””

输入加速度。加速度的选项会导致特别保护权的计划,以加速基于一些事件,如收购。例如,你在计划,可能有一个条款指出,25%的所有限制选项加速事件公司收购。亚博体育下载app。

如果鲍比乔这样的加速度,他的快乐。他可能还不是一样快乐的人雇了一个月前他也加速,现在有50%的加速度(第一年悬崖和额外的25%),但确实感觉好多了鲍比乔在这个场景中。。

带给我们一个触发器,双触发,完整的加速度,部分加速度,等。。

我们将从vs。部分加速度。完整的加速度意味着如果加速事件发生时,100%的限制选项赋予和员工完全是既定的。如果上周三你开始你的工作,董事会批准了你的选择格兰特周四与完整的加速度,周五,公司收购,亚博体育下载app祝贺你,你刚刚所持100%的期权....你一样赋予Schmucky新闻稿的雇员编号2和3年10个月前开始(当然尽管shmucky可能比你有更多的选择)。。

部分加速我们已经提到;这就是我们将接管一些剩余的部分限制选项,如剩余25%的限制选项。。

到目前为止?好,我们是来有趣的部分了。假设你引导你的启动引导销售出人头地。com两年,然后假设你有20%选择池创建的一轮融资。在接下来的6个月你雇佣很多人,你分配15%的期权池,和一个收购者。你认为股东(普通股和优先股)会更兴奋完全或部分加速度加速?亚博体育app下载苹果版完整的加速度稀释股东15%,而部分加速度只稀释股东…好吧,部分。在这个例子中,一个变化假设你雇佣员工1号当你开始引导大家分配相同数量的选项。上周二开始的那个家伙一样会让雇员编号1。。

这些原因,你会经常看到投资者和其他人主张部分加速度。期权持有人和那些谈判他们就业当然喜欢完整的加速度。这可以导致很多初板参数作为你和你的投资者决定如何加速将工作在你的公司期权计划(或与员工想要谈判附加加速度的现有计划)。亚博体育下载app持有这种想了一会儿我们跳穿过市区学习单触发,亚博体育app下载苹果版双触发,等。。

单触发加速度仅仅意味着有一个类型的事件在期权协议,触发一些或所有选项的加速度。单触发通常指收购。双触发(我假设三倍和四倍触发)加速度意味着有多个类型的事件可以触发选项的受领权。双触发加速度通常指的情况选择计划赠款部分加速收购,然后进一步加速(也许,也许其他部分)如果员工终止(例如,我们的第一个例子,他们购买该公司的标志,不需要员工)。亚博体育下载app。

现在重要的对话:什么是最好的方式来建立一个期权计划相对加速度吗?双触发加速背后的想法是,当我们看到在我们的引导,有很多感兴趣的不是特别关心全单触发加速度。员工很友好但不一定公平和投资者很可能在每次董事会会议举手,问你来感觉如果你开始你的计划完全单触发加速度。我们将会看到另一个理由不喜欢它。所以,沿着是双触发加速似乎我们创建一个更“公平”计划,因为部分加速度使股东们快乐,已经在那里工作了几年的员工得到一个大的一块比周二开始的人,同时也提供了额外的考虑所有员工收购后不提供工作。。

这是我如何看待这一切,亚博体育app下载苹果版从多种选择授予加速度:我对部分单触发加速收购(没有特殊豁免员工与超级大国)和期权计划,客观地匹配作用和标题的大小给予持续整个组织。(例如,所有高级工程师得到4选项,所有管理团队员工eleventy-eleven选项,你得到图片)。。

为什么?因为任何其他方法不重合的兴趣和动机。我知道一家公司(不是一个我开亚博体育下载app始或工作),全单触发加速和人民在这家公司仍然讨厌销售的负责人,聘请了前一个月收购了,超过了数以百计的人在那里工作了三年。双重触发?现在你的人可能会想如果终止收购。主观地授予期权数量基于任何一天的标准是什么?总是一个坏主意,一定会以悲剧结束,你后悔你异想天开的拨款方式选项。。

所以,在这一点上,精明的读者认为“这是好,但是你可以很容易有一些员工真的洗澡如果他们刚刚离开一个很好的、体面的工作来为你工作,然后就会终止收购一个月后,和只有部分单触发加速”。这是正确的。答案是,嘿,他们得到部分加速,我宁愿一般交易的公平分配。如果你有一个合理的董事会,你可以适应异常与绩效奖金或遣散费什么的,而不是锁在一个计划与利益不一致。。

还有一个隐藏的问题全单触发加速,我前面提到的,我们可以称之为“收购者不是愚蠢”规则。如果你的员工都完全收购背心,你怎么认为收购者收购后感觉对你的团队的一般动机水平?亚博体育app下载苹果版他们不感觉良好。亚博体育app下载苹果版没有他们不。他们正在思考”哇,我们将不得不re-incent所有这些人,这是要花很多钱,你知道这笔钱将从何而来?我想我们将从购买价格减去它,这是我们要做的!”....所以股东得到doubly-whacked…他们得到完全稀释的总分配期权池总考虑他们可能遭受打击的收购者必须再服兵役团队分配值。。

我和FeedBurner合伙人做我们的期权计划一大堆不同的方式在几个不同的公司,甚至改变中游一次,我认为部分单触发加速导致至少头痛对每个人都参与到方程(尽管它显然提供了潜在的意外之财最近的员工)。。

注:您应该非常清楚当你雇佣人们了解这是如何工作的。亚博体育app下载苹果版大多数员工,更不用说大多数创业者,真的不理解一个期权计划的所有细节,这是最好减少之后的惊喜。。

你想预先解决尽可能多的和你的律师在你开始招聘的人。你想避免”旧的计划,X和Y”的新计划之类的东西。。

谢谢你的注意,伯尼!!