并购问题:政府批准

继续讨论并购问题,本周我们将讨论政府批准。亚博体育app下载苹果版当两家公司合并时,政府有时会介入其中。这主要发生在两大企业合并时,而政府审查的最常见原因是反垄断考虑。外国政府也可能对企业合并感兴趣。

对并购交易最常见的政府审查过程是司法部/联邦贸易委员会对反垄断考虑的审查。这些审查是根据哈特-斯科特-罗迪诺法案的规定进行的。维基百科对该法案的规定有一个很好的描述。.如果一笔交易的价值超过一定数额,政府将对此进行审查。来自同一篇维基百科文章:

规则在某种程度上有些重叠,但基本要求是,所有2.523亿美元或以上的交易都需要备案。所有价值超过6310万美元的交易,如果其中一方的价值至少为1260万美元,则需要备案。另一家至少价值1.263亿美元,收购方目前拥有的资产总额达2.523亿美元。

美国司法部和联邦贸易委员会将研究这些金额的每笔交易,并试图确定是否存在反垄断考虑。如果他们担心,他们可以就交易条款进行谈判,以解决问题,或者干脆不批准交易。

在欧盟也可能发生类似的过程。谷歌双击交易,例如,在欧洲受到了非常严格的审查。

还有其他政府机构也可能对并购交易感兴趣。包括SEC,联邦通信委员会,以及对某些业务有特定监督的其他机构(例如EPA)。

这些政府批准很重要,原因有很多。首先,它们可以防止事务发生。而且他们也可能要求对交易进行重大变更,而这些变更可能是买方无法接受的。底线,政府可以处理你的交易。

对于足以值得审查的交易,政府批准代表需要预先考虑的交易风险。从买方的角度来看,他们希望有信心在合理的时间框架内获得批准,而无需做出重大让步。从卖方的角度来看,他们不想被束缚在长期的政府审查过程中,做生意要谨慎,还有可能无法完成交易。

大多数意向书处理这些风险的方式是,如果交易没有在实质上相似的条件下结束,买方将向卖方支付分手费。分手费可能相当高。

从卖方的角度来看,一次长时间的审查之后,一个失败的交易是一个可怕的结果。而一笔大额的分手费可能是对这种损害的适当补偿。但它可能不会。想象一下,你的整个团队都认为他们会为别人工作,在地狱里呆了很长时间,然后听说它又开始营业了。一旦你的团队采用了不同的思维方式,就很难恢复运作中的魔力。

如果你的并购交易规模较小,你不必担心这件事。亚博体育app下载苹果版但如果是一笔大交易,你需要关注你将需要的政府批准,并且你需要考虑如果批准没有到来会发生什么。这东西很重要。