并购问题:考虑

我们即将结束这一系列的并购活动。两个以上并购问题先说,然后我就完亚博体育app下载苹果版了。最后两个是对价和价格。今天我将讨论考虑,下周我将讨论价亚博体育app下载苹果版格。

对价是你和你的股东获得报酬的方式。最常见的支付方式是现金。另一种获得报酬的常见方式是买方的股票。你也可以通过接受买方的票据(借据)来获得报酬。当然,许多交易包括多种形式的对价。现金和股票的结合是很常见的。

在大多数情况下,现金是获得报酬的最佳方式。当你拿到现金时,你很清楚你得到了什么。如果收购价格对你和你的股东来说是一笔可观的金额,我几乎总是喜欢现金。如果你在公司里创造了很多财富,亚博体育下载app为什么要冒险把财富投给别人的公司?亚博体育下载app

如果你相对廉价地出售你的公司,股票是获得报酬的最好方法,但你对买方股票的上扬是一个很大的信心。亚博体育下载app一个很好的例子就是年轻公司向快速增长的私营企业的销售。当ev-williams把blogger卖给谷歌时,博主股东得到了谷歌私人持有的股票,当谷歌最终上市时,这股股票升值了很多。当Summize将其Twitter搜索服务出售给Twitter时,Summize股东得到了Twitter股票(和一些现金),Twitter股票自那以后大幅升值。在这类转换中,博客作者和Summize股东如果拿了现金就不会有太大的回报。通过盘点,他们把公司的销售变成了精彩的交易。亚博体育下载app

有些情况下,买方会要求卖方进行盘点。这可能是因为买方没有足够的现金来进行购买。或者,这可能是因为买方希望卖方与买方保持一致,并鼓励卖方坚持下去。

如果你接受股票作为对价,你要小心评估空头,培养基,以及买方股票的长期潜力。回到第一次互联网泡沫时期,我们出售了一家投资组合公司的股票,换成了另一家公司的股票。亚博体育下载app我们对买方的公司进行了认真的调查,知道它很虚弱,也有麻烦。亚博体育下载app但我们的投资组合公司也是。亚博体育下载app三个月后,买方破产了,我们损失了全部投资。如果我们不卖的话,结果可能是在同一个地方。但我讲这个故事是为了让你们都明白,持有私人股票是有风险的。它不是一个退出,除非股票是公开的和流动的,你可以立即出售,并把它变成现金。

卖公股和卖私人股有很大的不同。公共股票更接近现金,尤其是在卖方股票没有限制的情况下。如果你在没有限制的情况下获得公众股,你可以立即出售并把它变成现金。或者你可以用看跌期权和看涨期权对冲你的股票,并承担大量的风险。或者你可以制定一个常规的销售计划。如果你以公开股票的形式出售你的公司,亚博体育下载app注意卖主想限制你的库存。尽你所能抵抗他们。

从卖方那里记笔记不是很有吸引力。一张票据(与股票相比)几乎没有上涨空间,也不是即时现金。有了一张票据,你仍然冒着购买人可能动摇,无法支付票据的风险。诚然,债券不会像股票一样随公司业绩波动。亚博体育下载app如果买方仍有业务和偿付能力,该票据将按面值连同利息支付。这些年来,我们收到了一些作为考虑因素的票据,但在风险投资和创业企业中,这是非常罕见的。作为实践,我喜欢避开他们。

综上所述,在并购交易中,你可以通过多种方式获得报酬。现金通常是最好的,也是最常见的。如果你相信买家的股票有很大的上扬空间,或者如果股票是公开的,而且是立即流动的,那么股票是有吸引力的。票据是最不具吸引力的对价形式,在风险投资和创业部门也很少见。