几周前，我们正准备关闭一项投资。我问我的一个合伙人什么时候宣布融资的消息。他说，“几乎马上就可以了。”我说，“我们最好让运行XYZ下载应用程序的朋友知道。”我的合作伙伴说，“绝对可以，你能帮我们写封电子邮件吗？”

这是我们现在的口头禅我们在创业界有很多朋友，企业家、风投、管理团队成员，而且我们经常参与可能影响他们和他们的利益的交易、融资、销售、合并。我们不想让他们在TechCrunch上看到它。我们希望他们首先从我们这里听到这件事。

你会惊讶这种做法会产生多大的善意没有人乐意听到你刚刚资助了他们的竞争对手，或者类似的事情，但是当他们从你那里得到一个先进的警告，并解释你的行动背后的想法时，它会走很长的路。他们并没有失去警惕，他们可以平静地处理信息。这并不意味着他们会对这个消息感到高兴。但这意味着你和他们的关系将被保留（在大多数情况下）。

这样做很棘手。投资者有义务将自己拥有的信息保密，直到主题下载应用程序决定披露/宣布所以你必须小心地把朋友的时间告诉你。我们通常等到宣布的日期或最早的晚上。在许多情况下，我们将用主题SurvivEdTraceApp来清除TIPOFF。很大程度上取决于各方的关系和人际关系。

关系和声誉是企业的货币我不相信你没有两个生意都能成功。所以保存它们是至关重要的这样做的一个好方法是确保好朋友不会听到TechCrunch对他们很重要的事情。

在过去的一周里，AVC的每日访客从平均每天10K到每天超过20K。

欢迎新访客涌入（欢迎大家！）它也令人不安。它是从哪里来的？

答案很明显——这是过去一周AVC的最大流量来源。

通常，直接交通带来每周40K的访问。从RSS feed点击的读者每周大约有10K访问量。谷歌搜索和Twitter每周带来7500次访问。在过去几个月里，Stubulon一直位列榜首，每周大约有5K访问量。我注意到StutBulon流量在今年的过程中持续增长。

但我从来没有看到过一辆消防车和游客，就像过去一周我从StuffLeun看到的那样。我不太清楚这里发生了什么。But I hope it continues更多的读者意味着更多的对话和意见和更多的朋友。欢迎绊脚石。

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今天在星期一工商管理硕士我将带您看一些数学，我们团队在研究一个开始扩展业务的亚博世下载应用的风险投资时所做的。

假设我们有一个投资组合我会称它为FIT。它是健身体验的市场。我们去年投入投资，因为它已经准备好发射了。一年后，业务规模正在扩大，需要更多的扩张资金。创始人并不真的想出去做一个募捐的过程。因此，他们要求现有投资者向内部投资者提供报价。他们相信他们需要3mm的扩张资金来获得现金流盈亏平衡点。

So now the VC firm (us) needs to figure out what is a fair price所以我们拔出谷歌文档运行一些数字对于那些没有点击链接和查看电子表格的人来说，下面是数字：

FIT.SY有望在2011的总交易中产生10mm的收益。

他们以9%的全包率运营，所以2011的净收入将是900K。

他们的运营成本将达到2011美元1.5亿美元，今年将损失600万美元。

他们计划将2012的总交易额提高到30mm，总交易额增长到150mm，达到2014。

他们计划这样做，同时把运营成本提高到3mm，在2012和2014

我们把所有这些数字都放了出来在电子表格中然后寻找一些倍数来应用它们以获得价值感。我喜欢用于市场业务的两个倍数是企业价值/市场总交易和企业价值/EBITDA我喜欢使用的倍数是1X总市场交易和20X EBITDA。这些都是互联网市场的快速增长，是类别领导者。

我已经观察了这些倍数在很长一段时间，回到易趣网和梅尔卡多十年或更久以前我们在我们的投资组合中保存了所有互联网市场融资交易的电子表格，还包括我们非常熟悉的交易电子表格一次又一次地验证这些倍数。

当使用倍数时，一个问题是“我们是否将这些倍数应用于当前年度结果（几乎在袋子里）、当前运行率（当前月X 12）或明年的预测？”我对这个问题的回答是“是的”。我喜欢把这些倍数应用到所有三个，然后从那里进行三角测量。原因在于，当市场出现泡沫时，投资者通常会为明年的预测提供下载应用程序评估信用（意指远期倍数）。但当市场艰难的时候，在过去的十二个月里将是多重的（意味着落后的多重）。你不知道你会发现自己身处什么样的市场，所以你应该以多种方式观察倍数，并三角形来达到一个舒适区。

我们做到了在我们的电子表格中（只是在今年和明年）对于我们的两个倍数（1xGross和20xEBITDA），我们得到了2011、2012、2013和2014的一系列估值他们是：

2011美元：10mm到30mm（中点$20mm）

2012美元：30mm至75毫米（中点$52.5mm）

2013美元：35mm到150mm（中点$92.5mm）

2014美元：130mm至150mm（中点140mm）

这就是我们对估值的看法电子表格显示，如果公司达成计划，三年内其估值将从现在的2000万美元增长到1.4亿美元。如果我们投资20mm的估值，如果公司计划上市，我们将在三年内投资7X。如果我们现在支付最高估价范围（30mm），并在2014年达到最高估价范围（150mm），我们将获得5倍的收益。

我相信5x到7x是一个很好的投资回报目标，后续的投资在风险阶段的亚博斯皮下载应用程序，是良好的规模。我们希望在最初的投资上提高10倍，但当投资出现风险时，我们的回报目标就会减少。在这个阶段的后续投资中仍然存在巨大的风险（主要与执行、命中计划等有关），并且大的倍数仍然是合适的。

这就是所有涉及的我们和整个团队讨论这个问题，决定我们提供什么，我们的价格是多少。基于这一分析，我相信我们的报价大约是25毫米前的钱，28毫米的邮资。我们可能会花上两百万来完成这项工作，但是我认为30mm的邮资会比我们高。At that point, we would encourage the founders to go out and find new investors to price and lead the round.

安迪·卡文 博客的一些有趣的评论埃里克·施密特昨天在爱丁堡电视节上：

He (Eric) replied by saying that G+ was build primarily as an identity service, so fundamentally, it depends on people using their real names if they're going to build future products that leverage that information. 

我关于身份的博客前几天，我概述了我的观点：每个社会服务都是你在线身份的一部分。我列出了将近十个社会服务，在这篇文章中，我拥有一个在线身份。

所以我同意埃里克，谷歌+是身份服务的一部分。但“主要是身份服务？”那是值得注意的尤其是在他之后说的话“如果他们将建立未来的产品，利用这些信息。”

这就引出了谷歌为谁服务的问题？你或他们为什么你需要在服务中使用你的真实姓名的答案是因为他们需要你好吧，至少我们能解决这个问题。

我看到了这张照片在BGR昨天，立刻想到：“我想要。”

我们在Kindle和iPad上来回阅读点燃更轻，更小。iPad有一个浏览器和其他服务，用于增强阅读/研究。我最近发表了博客。.

我们想要的是两个混合体——一个Kindle，它是一个充满了浏览器、应用程序和操作系统的平板电脑。看起来今年秋天亚马逊将把它推向市场。我给自己买了一个，给哥谭加尔买一个我也很确定我的爸爸妈妈也收到了。它看起来像是致命的产品。

我们喜欢和企业家一起工作。约书亚-沙克特在那个名单上当他去年告诉我们他正在启动一个新的应用程序时，美味实验室我们说“我们进去了。”乔舒亚想要建什么并不明确，但我们知道它位于人们需要的商品市场的一般区域。

约书亚组建了一个杀手团队，他们开始编码。出现了一种产品我们已经在alpha和beta中使用了一段时间它进化了过去几天的某个时候，约书亚拿走了被子。它叫跳汰机它确实是人们需要的东西的市场。

去看看告诉我们你需要什么得到那些需要的帮助很简单。

我需要在跳汰机上张贴。也许你可以帮我.

也许你有需要张贴，也许你会得到解决的需要。

那是跳汰机我喜欢它我希望你也这么做。

我喜欢简单的思考事物的方法。喜欢手机第一，网络第二这些构造为我工作一个我最近一直在用很多来形容我们喜欢和不喜欢的是用户第一，品牌第二。

当你在构建你的产品并考虑进入市场的策略时，你需要决定谁是你的第一个用户，以及他们如何将你的产品推向市场。你可以把注意力集中在每天上网的用户上。或者你可以专注于首先获得品牌，并与他们合作，以获得用户。This decision is critical and will impact almost everything about your business going forward所以不要轻率地做出这个决定。

有一些伟大的企业已经与品牌第一次，用户第二次接近想到的两个是Groupon和好友媒体他们是非常不同的企业，但都先去品牌，与他们合作，为用户设计产品，然后努力让这些产品掌握在用户手中。

与之对比四方的Foursquare应用程序在没有任何品牌的情况下推出，并在用户直接采用之后。今天他们有超过10mm注册用户参与Foursquare服务的数百万用户吸引了品牌品牌在Foursquare的部分不费很大力气来到Foursquare这是用户第一，品牌第二的途径。

脸谱网、Twitter和TunBLR都是用户第一，品牌第二服务。现在所有的品牌都是这些服务。但大多数情况下，这些服务并没有给他们带来什么。订婚用户做到了。

我们公司非常喜欢用户第一，品牌第二种方法。我不想明确地说我们不会投资于品牌第一，用户第二业务，但它必须是非常有趣的事情让我们这样做。

我们有几家投资组合公司，他们采取了一些品牌第一，用户第二种方式进入市场。劳动力市场把大型雇主和员工公司放到他们的工作平台上，他们把工作订单放到他们的系统中。这就带来了那些通过工作市场平台获得工作并获得报酬的员工。声云最初有针对性的音频内容创建者把他们的工作放在声云平台上根据QuixCube音频内容每月给服务带来14mm人但在这两种情况中，这些服务在第一天就向品牌和用户提供了有价值的服务，而且它们并非专门为品牌的利益而设计的。这是一个值得关注的重点。

“品牌第一，用户第二”方法的最大问题是，您可能陷入产品开发努力中来满足品牌，结果您无法投入足够的精力来满足用户。如果这种情况发生得太多，您最终会根据用户的需要为品牌的需求提供服务，然后您就成了一个服务企业，而不是一个平台。

因此，当考虑您的下载应用程序是否适合我们公司的投资时，请考虑您的业务是用户第一、品牌第二，还是其他方式这将是我们在评估它时首先关注的事情之一。

昨晚我们通过了50000美元的目标，让教师的项目能让家庭更靠近教室。哥谭尔和我很高兴。这是一个令人惊奇的礼物，你们所有人都给了我们将近10000名学生和他们的家人会从你的慷慨中受益。

这是这个博客社区通过捐赠者选择的第五个月活动。在过去的几年里，我们每年从大约200名捐赠者身上募集到约20000美元。今年，我们从314位捐赠者那里筹集了超过50000美元的资金。这是一个很大的进步！

我们将离开给出页面博客博客在本月剩下的时间里希望我们能为课堂提高一点在这个月底，我们将结束这一切，我将写一篇关于竞选活动的最后一篇博客文章，我将列出所有的捐赠者，并链接到他们的twitter句柄，如果我们有捐赠者的话。

在11月9日，从UV-V事件空间的6:8PM，GothAM Galand我将为所有在这次活动中捐献的人和来自捐赠者的一些优秀的人主持一个会议，选择谁能做到这一点。我们将很快得到一个MeToup页面，这样人们就可以对这个事件进行RSVP。这将只限于那些投身于这场战役的人。

我和查尔斯·贝斯特捐助者的创始人和首席执行官选择了上周的竞选活动。他说，世界上只有少数几个社区可以聚集在捐赠者周围，选择这样的运动。这是一个特别的地方，你是特别的人我很高兴能成为这个联合公司的“调酒师”。

克莉丝汀记下关于实体问题的几点思考我今天早上去SF和我的航班在她的岗位上，她引用电动汽车的同一主题优秀文章一阵子所以我骑自行车当太阳从长岛东端升起并考虑了一下这一切。

在继续之前，我想强调的是这些想法是我的，只有我的。除了我以外，没有人看过这篇文章，包括我的合伙人和我们的投资组合公司。它并不代表任何应用程序I和/或我们公司参与的意见。

我没有一个在线身份我有很多他们富有，有代表性，彼此不同。

弗雷德威尔逊

facebook.com/fredwilson

弗雷德威尔逊（TUBLR）

AVC.com

弗雷德威尔逊

康普莱德

弗雷德威尔逊调频

Ethy.COM/人/弗雷德威尔逊

迪克斯库姆/弗雷德威尔逊

还有很多。

我道歉，所有的服务（在我们的投资组合）和我离开这个名单。

我相信OpenID在正确的轨道上在OpenID方案：

术语“OpenID”也可以引用OpenID标准中指定的ID；这些ID采取唯一的形式。统一资源定位地址，并且由处理身份验证的一些“OpenID提供程序”管理。

OpenID有两个重要的概念第一是身份二是认证这两者完全不同，但它们已经融入了网络，因为领先的第三方认证服务，Facebook、Twitter和Google，正在以有趣的方式将这两者结合起来。

当您构建一个web和/或移动应用程序，并且希望让用户更容易地在您的应用程序和这三大Web服务之一之间共享数据时，您为它们提供一个按钮身份验证使用Web和移动应用程序的人现在都熟悉“用脸谱网登录”、“用Twitter登录”或“与谷歌登录”。我们一直在使用它们他们使我们变得更容易。

这些身份验证服务也提供了一些身份的概念。但只有你的身份在他们的服务中不是你的全部身份。

所以回到OpenID一分钟我真的很喜欢URL可以是ID的想法。但我不喜欢一个URL就是你的ID我喜欢一个URL列表构成你的ID我在这篇文章的开头开始了我的清单。无论如何，它不是完全的，但这是一个好的开始。

所以我想要的是一个位于所有这些服务之上的层，聚合我所有的URL（身份），然后以与Facebook、Twitter和Google今天相同的方式提供身份验证。

我希望这个层能够为Web服务提供完全相同的数据，您可以通过直接使用社交平台进行身份验证得到（和给出）这些数据当然，我想控制哪些数据被提供给什么应用程序。

在过去的几年中，许多人对此进行了猛烈的抨击。这是个大机遇，也是个大问题。但没有一个（包括OpenID）获得了脸谱网、Twitter和谷歌的牵引力。我相信有几个原因首先，你需要一个用户认可的品牌（信任）？）能够做到这一点第二，认证经验需要简单、易懂，至少不要太傻。第三，你需要Facebook、Twitter和Google的合作才能做到这一点，成为互联网上身份验证和身份验证的提供者符合他们的利益，所以要获得这种合作很难。

好消息是，越来越清楚的是，没有一个Web服务会在线控制我们的身份。Google+、Tumblr、Four.、Instagram等在过去一年中的成功表明，用户希望生活中有更多的社交平台，而不是更少。Or at least that some users want different social platforms than the ones that have been leading the way for the past decade.

因此，也许三巨头可以聚在一起合作，在他们的服务之上建立这个认证层，并且促进作为认证和提供身份和相关数据到Web和移动服务的一种有意义的方式。我很希望看到这种情况发生，我怀疑互联网会因此而成为一个更好的地方。

我们即将结束融资期权系列这是本系列的最后一篇文章。今天我们来谈谈营运资金融资问题。

对于那些没有涉足财务和会计事务的人，我建议你们回去读一下。资产负债表阅读前“营运资金融资”依赖于一个下载应用程序的资产负债表来支持贷款，因此理解资产负债表如何工作对于理解营运资金融资很重要。

随着亚博下载应用的增长，它开始消耗大量的现金在企业的日常运营中，这与它的利润或亏损无关。这种类型的现金消费被称为营运资金在会计术语中，营运资本等于流动资产减去流动负债。用外行的话说，营运资金就是你的客户欠你的钱，加上你所积累的库存减去你欠供应商和雇员的钱。流动资金也包括你在银行的任何现金。

软件业务的许多可怕之处之一是它很少有存货。但是为了这篇文章的目的，我们需要考虑一个有库存的企业，因为库存增加是公司消耗营运资金的一个重要原因。

让我们来想想一个让iPad站起来的应用程序。这一个（我有，非常棒）假设制造一个iPad架需要25美元假设你们有10000的订单，批发价是40美元。所以你需要拿出250000美元来生产库存来满足需求。然后你的iPad代表亚马逊或者其他零售商然后你等待60到90天，得到400000美元的零售商。

在纸上，你的生意看起来很棒。你的收入是400000美元，成本是250000美元。你的利润是150000美元。但是你的现金状况糟透了你花了250000美元，你要等60到90天才能拿到400000美元的零售价。你有另一个订单，但这次是20000个单位你需要拿出500000美元来满足需求。

这就是所谓的营运资本问题。这家公司在纸上赚了很多钱，但却无法管理它的现金需求。它生长得越快，情况就越糟。

这正是营运资本融资被设计用来处理的情况。银行和金融公司将贷款给公司，特别是盈利性公司，这些公司需要购买存货并等待客户付款。银行将依靠手头的购买订单和库存的实际价值来备份贷款。他们还将考虑亚博下载应用程序欠供应商和雇员的钱，以确定究竟有多少资金贷款亚博下载应用程序。

大多数营运资本融资已进入缓冲期。银行不会向营运资本美元贷款100美分他们可能贷款75%或50%但随着营运资本的增长，他们将增加贷款的规模。这些都是短期贷款，因为库存最终被出售，客户最终支付。这些贷款的一个典型结构方式是信用额度和左轮手枪，意思是随着资金回到企业，贷款得到偿还，但是贷款下可用的总额保持不变，所以当再次需要资金时，亚博拉下载应用程序可以借回贷款。

对于那些特别摇摇欲坠的公司，有一种称为“保理”的技术，其中银行实际上将从客户处应收的金额作为抵押，直接由客户支付，然后将额外金额汇给亚博下载应用程序。银行本质上成为了StudioTracle应用程序的帐户可接收部门。在互联网泡沫破灭后的黑暗日子里，我让一家银行为我们的投资组合公司做这件事，这是我们度过重大金融危机的唯一途径。

即使是以软件为基础的企业也能积累大量的营运资金。它通常来自于亚博下载应用必须比其客户支付亚博下载应用更快地支付其义务。如果你有90天内支付的客户，你的收入迅速增长，那么你会发现自己处于一个巨大的现金紧缩中。营运资金融资是管理这种现金紧缩的好方法。