融资选择:过桥贷款

今天的帖子融资期权系列星期一工商管理硕士是关于亚博体育app下载苹果版过渡性贷款。过渡性贷款之所以被称为过渡性贷款,是因为它们是通向其他事物的“桥梁”。它们是一种短期贷款,旨在为一家公司提供未来预期事件的资金。亚博体育下载app

过渡性贷款存在于初创企业之外的许多部门。大银行通常会为公司撮合交易。房地产交易通常会搭便桥结束交易。短期交易驱动贷款的概念在商业中是普遍存在的。

在创业界,过渡性贷款是一个特别有趣的研究案例。我已经在初创公司工作了25年,除了现有的投资者或投资集团,我很少看到其他人提供过桥贷款。初创企业中的大多数过渡性贷款都是向那些在完成融资或销售交易前资金即将耗尽的亏损企业发放的。这些贷款风险很高,除非发生交易,否则不会得到偿还,而且通常所需的交易不会发生。

如果你能把过去25年里风投和天使投资人向初创公司提供的所有过渡性贷款收集起来,我想你会看到这些过渡性贷款的总体表现会很糟糕。我敢肯定,我曾与之有过联系的公司所提供的过渡性贷款的表现是非常负面的。损失率很高,而那些有效的投资回报率并不比典型的风险投资好多少。

那么,为什么风投和天使们在表现如此糟糕的时候会提供过渡性贷款呢?有两个原因,它们是相关的,但并不相同。首先,投资者喜欢给他们支持的公司和团队一个成功的机会。与流行观点相反,风投和天使投资人对他们的投资组合公司的支持远远超过了精明的理性投资者。我见过很多创业投资者在“做正确的事情”的基础上进行没有意义的后续投资。第二,许多投资者正在用这些贷款进行辩护。他们知道自己做了一笔很弱或很糟糕的投资,但他们不想以减记来承认这一点,所以他们一次又一次地赚大钱。

所以过桥贷款通常是防御性的不良投资。因此,对其他投资者来说,它们是危险信号。当一个新投资者看到一家公司的过渡贷款到位时,亚博体育下载app他们会明白一切都不好。这并不意味着你不应该发放或接受过渡性贷款。这只意味着你需要解释一下。这将使结束融资更具挑战性。

预期出售的过渡性贷款有点不同。在出售前提供过渡性贷款是有充分理由的。投资者知道出售即将到来,所以一轮定价的股票交易没有多大意义。相对于预亚博体育下载app期的销售价格,公司不能低价出售股票。如果股权定价接近预期销售价格,那么,当出售结束时,就不会有股权回报。所以贷款是最有意义的。在这种情况下,过桥贷款是最好的贷款。当收购者看到过桥贷款出现在账簿上时,他们不会感到非常惊讶,因此这与股权融资中的危险信号几乎不一样。

做过渡性贷款时,至关重要的是,贷款的规模要足以应付您正在过渡的交易。这座桥的比喻很好。你希望桥足够长,可以过河。否则就没用了。完成第二座桥总是很困难的。所以如果你认为你需要三个月的时间卖掉公司或者完成一项事业,亚博体育下载app在桥上燃烧六个月。

投资者在架桥时最大的担心是交易结束的可能性。投资者不会做“无路桥”,所以在你现实地要求搭桥之前,你必须为你想让投资者达成的交易建立一个强有力的理由。让一个银行家或顾问受雇来帮助你获得你想要的交易,这是一个很好的方式,让投资者在架起一座桥梁时感到舒适。它不能保证你能达成交易,但它向所有人表明,你决心让这一切成为现实。

过桥贷款的条件相当标准。贷款将由企业所有可以抵押的资产担保。如果存在银行债务或设备融资,这座桥将隶属于那些贷款。如果有银行参与,你将需要银行的合作来架起一座桥梁。有时候这不容易。

根据目前的利率环境,贷款的利率将在6%到12%之间,并有担保范围或折扣。我们涵盖了认股权证覆盖和折扣的概念。在可转换债券方面在本系列的前面。过渡性贷款是可转换债务的一种特殊形式。

总之,过渡性贷款在所有企业中都很常见。在初创企业界,他们往往是痛苦的信号,因此,如果可以的话,你应该尽量避免他们。但是当你下沉的时候,任何生命线看起来都不错,过桥贷款也没什么不同。乞丐不能挑肥拣瘦。在销售过程中,过渡性贷款问题较少,通常是为公司融资进行销售交易的正确解决方案。亚博体育下载app对创业投资者来说,过渡性贷款总体上表现不佳,而且作为一个行业,我们不喜欢做它们。但是就像我们在statup世界中使用的所有工具一样,过桥贷款是我们生活的一个现实,我们都会不时地体验到它们,在公司生命的关键时刻,它们可以成为一种有用的融资方式。亚博体育下载app