后续的风险投资定价

今天在MBA星期一讲堂,我将陪你走过一些数学,我们的团队也当看风险投资在亚博体育下载应用程序开始其业务规模。

假设我们有一个投资组合亚博体育下载应用程序我将称之为fit.sy这是一个市场健身的经历我们投资于去年准备发射一年后,一个漂亮的业务扩展,需要更多的资本扩张创始人真的不想出去做一个募捐的过程所以他们要求现有投资者使其内部轮的报价他们认为他们需要$ 3毫米的扩张资本现金流盈亏平衡。

所以现在风投公司(我们)需要找出什么是一个公平的价格所以我们退出Google Docs和做一些统计对那些没有点击链接,查看电子表格,以下数字:

– fit.sy is on track to generate $10mm in gross transactions in 2011

——他们使用9%的总“率”所以他们2011年净营收900美元

——他们将运营成本在2011美元的1.5毫米,今年他们将失去600美元

——他们计划三交易总值2012美元30毫米,长150毫米在交易总值2014美元

——他们打算这样做,增加运营成本3毫米和2012年美元2014年7毫米

我们把所有的数量在一个电子表格然后寻找一些倍数申请他们的价值两个我喜欢用倍数市场企业企业价值/总市场交易和企业价值/息税前利润我喜欢用倍数是市场交易和20 x EBTIDA总值1 x这些互联网市场增长迅速,类别的领导人。

我观察到这些倍数在很长一段时间,回到易趣梅尔卡多自由泳十年或更长时间我们把一个电子表格的互联网市场融资交易在我们的投资组合,还包括交易我们非常熟悉电子表格验证这些一次又一次的倍数。

使用倍数时,一个问题是“我们应用这些倍数当前年度的结果(这几乎是在袋子里),当前的运行速度(本月X 12),或明年的预测My answer to this quesion is "yes." I like to apply these multiples to all three and then triangulate from there原因是,当市场泡沫,投资者往往会给亚博体育下载应用估值为明年的预测(即提出多个)但是当市场艰难,多个将在过去的12个月(即拖曳多个)你不知道什么样的市场,你会发现自己在所以你应该看看倍数在很多方面和满足舒适区。

我们这么做在我们的电子表格就在今年和明年)为我们的两倍(1 xgross和20 xebitda)我们需要一系列的估值为2011,2012,2013,2013它们是:

2011:10毫米到30毫米美元(中点$ 20毫米)

2012:30毫米到75毫米(中点$ 52.5毫米)

2013:35 mm到150 mm美元(中点$ 92.5毫米)

2014:130毫米到150毫米(mm)中点140美元

So that's how we think 亚博体育app下载苹果版 valuationThe spreadsheet says that if the 亚博体育下载app hits plan, it will grow from a valuation of $20mm now to a valuation of $140mm in three yearsAnd if we invest at that valuation of $20mm, we stand to make 7x on our investment in three years if the 亚博体育下载app hits plan如果我们支付现在的估值区间的顶端($ 30毫米)和顶部的估值区间在2014(150毫米),我们站5 x。

我相信5 x 7 x是一个很好的目标在后续投资回报风险阶段亚博体育下载比例很好地应用我们对我们最初的10倍但削减我们的回报的投资目标的风险的投资仍然有大量的后续投资的风险这一阶段(主要与执行,计划等)和一个大多个仍然是合适的。

这是几乎所有涉及我们讨论这个问题与我们的整个团队,决定提供什么,我们的价格是离开在此基础上分析,我相信我们的报价是美元左右25毫米前,28美元毫米后我们可能去一个几百万完成一轮$ 30 mm的但我认为后将高达我们会在这一点上,我们将鼓励创业者们出去寻找新的投资者价格和领导。