确定估值倍数

上周MBA星期一讲堂,我谈到评估一个互联网市场业务在这篇文章中,我谈到了使用1 x市场交易和总值20 x EBITDA作为倍数确定值在评论中,我被问及倍数为其他部门这个问题很好所以我想展示如何计算倍数为各种行业。

对于这个练习,我们将专注于软件即服务(SAAS)部门你需要做的第一件事就是找到一个宇宙的上市公司使用为您的模型我发现这篇博客和使用的公司名单上的一个子集。

接下来你要做的就是创建一个电子表格与一群公司I decided to use five SAAS companies in my model; Salesforce, NetSuite, Constant Contact, Taleo, and RightNow与这五个公司电子表格在这里

请不要太沉迷于电子表格中的数据我相信他们是准确的,但我工作在今天早上大约二十分钟,很可能有错误重点是展示如何做这项工作,没有建立绝对最精确的估值模型。

每个亚博体育下载应用程序,我收集收入和2011年和2012年EBITDA为市值和当前值,现金和债务我使用了两台免费服务来获得这些数字我使用谷歌财经市场帽和当前的现金和债务水平这是即时的谷歌财经页面例如,获得收入和息税前利润,我使用谷歌财经和雅虎分析师预期这是现在的雅虎分析师预期页面

然后我放下所有的数字和使用电子表格中的公式计算企业价值是市场价值减去现金+债务这规范化公司的市值高现金水平或高债务水平然后我企业价值除以收入到企业价值/收入倍数为2011和2012我企业价值除以EBITDA得到企业价值/息税前利润倍数为2011年和2012年请看看在电子表格看到这一切是如何做的。

这个练习的结果如下:

SAAS /牧师2011价格:4.8 x

SAAS /牧师2012价格:3.9 x

SAAS / EBITDA 2011价格:66 x

SAAS价格/ EBITDA 2012:31 x

EBITDA倍数是基于小样本大小(2011样本大小是!)他们应该理解在这种情况下也是事实似乎在这个示例的大多数公司大力投资销售和营销收入的利润增长和公众市场似乎接受这种方法(考虑到他们身上携带的估值)。

价格/收入倍数似乎对我粗略了解SAAS的世界如果你有一个SAAS业务,那么你的亚博体育下载应用的估值应该大致是5 x今年的收入和4 x明年的收入这些都是上市公司投资者通常会以20 - 25%的折扣为私人亚博体育下载应用估值因为私人亚博体育下载应用的投资不是液体也许4 x今年的收入和3 x明年的收入是一个适当的多个私有SAAS业务。

我们领后续上个月我们最成熟的投资公司之一这是一个SAAS业务这些倍数几乎完全我们支付这让我感觉很好这意味着我们有一个公平的交易,所以做了亚博体育下载应用程序这就是为什么这种锻炼是有价值的。