息税前利润

上周的在估值了几个关于EBITDA的问题The first of which is how do you pronounce that acronym? The answer to that question is e-bit-dahThe second of which is what does it mean? The answer to that is Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization.

我喜欢思考EBITDA是税前现金业务的盈利能力它比的概念并没有太大的区别营业收入等于收入减去销售成本和操作费用但需要两大非现金项目损益表,折旧和摊销。

EBITDA起源于收购世界上使用大量的债务购买亚博体育下载应用程序由于利息成本是可抵扣税的,您可以加载一个亚博体育下载应用了债务和不纳税如果你想找出你可以借多少,你看EBITDA是感兴趣的,你可以消灭所有的税收。

让我们用一个例子假设您有一个业务,没有债务收入$ 100毫米,在销货成本$ 20毫米,和另一个在营业费用$ 60毫米假设你没有折旧摊销和$ 5毫米那么你的营业收入是100-20-60或$ 20毫米如果你的税率是40%,那么你将支付$ 8毫米的税你的净收益是12毫米美元(20-8)和你的EBITDA是20 + 5美元或25毫米你也能EBITDA的净收益,增加兴趣,税项、折旧及摊销在这种方法EBITDA = 12 + 0 + 8 + 5 + 0 = $ 25毫米。

如果利率是5%,你只能借利息,你可以借500 mm的美元债务,每年支付25美元的年利率毫米,没有税收,因为你的利息成本消灭你的净收益后做你的净收入100-20-60 +做= 0。

这是息税前利润从哪里来但有一堆问题EBITDA首先,尽管折旧是一种非现金费用,这是会计的方法估计多少资本投资每年必须在您的业务如果你没有钱继续投资于你的业务基础设施,你会有麻烦了这就是为什么很多人喜欢EBITDA的息税前利润。

这也是事实,如果你借这么多你没有的误差,你可能会碰到一个问题,破产因此收购投资者千万别吃如此多的债务,他们使用所有的EBITDA支付利息他们所做的是价值而不是商业EBITDA的倍数多个通常是在个位数(5、6、7,也许8)在我们的场景中,业务我们谈到将价值150美元的mm xebitda 6点这是一个非常大的差异从500 mm你可以借美元如果你愿意申请每一分钱现金流支付利息和5%的利息只在收购贷款不是特别常见的场景。

但在任何情况下,这不是一篇关于收购我不是一个专家的主题如果MBA星期一讲堂观众兴趣对收购的一篇文章中,我有一些朋友可以提供这只是试图解释EBTIDA和给你一些背景测量从哪里来,为什么我希望它这么做。