文章从2014年7月

零评级的弊病

It seems like every week I read another article 亚博体育app下载苹果版 a mobile carrier offering some incredible deal to eat the mobile data costs you rack up using certain apps.

最近的消息Sprint将销售数据计划,“只连接到Facebook和Twitter”

Many on the Internet are up in arms 亚博体育app下载苹果版 “net neutrality” amid concerns that the wireline carriers will discriminate between or block applications on their networks我支持网络中立规则,但值得指出的是,有线运营商没有做很多歧视和阻止网络在过去20年的商业网络。

可是,在移动数据,到处都是歧视和阻塞主要的歧视被称为“零缺陷”,一个移动运营商处理某些应用吃了移动数据收取用户架在使用特定的应用程序这是一个很好的例子t - mobile的处理一堆音乐应用程序在6月宣布的。

The pernicious thing 亚博体育app下载苹果版 zero rating is that it is marketed as a 亚博在线娱乐官网入口 friendly offering by the mobile carrier – “we are not charging you for data when you are on Spotify”.

但所有这些零评级活动设置是一个移动互联网,看起来更像有线电视比我们开放互联网很快创业会协商一个零评级计划开始之前因为手机应用程序的客户将被训练只使用应用零级网络。

I strongly encourage policy makers, policy wonks, internet activists, and anyone who cares 亚博体育app下载苹果版 protecting an open internet for all to take a hard look at zero rating像所有最好的灾难,这是一个披着羊皮的狼。

牙医办公软件的故事

I’ve been telling this fictional story 亚博体育app下载苹果版 Dentist Office Software for years to describe why we are so focused on our “networks” investment strategy昨天我告诉它HackNY事件我们USV办公室和我的合作伙伴艾伯特提供最后一笔真正开车回家以来我从未告诉牙医办公软件在AVC的故事,我将这样做,然后我将添加阿尔伯特的替代(更好的)结束。

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An entrepreneur, tired of the long waits he is experiencing in his dentist’s office, decides that dentist offices are badly managed所以他设计和构建一个全面的牙医办公室管理系统,带来了市场软件是昂贵的,每牙医办公室每年25000美元,但这是一个无论如何打击牙医实现在部署系统节省大量成本的亚博体育下载应用,Dentasoft,迅速成长为一个年收入100毫米业务,上市和交易估值高达十亿美元。

两个年轻的企业家们从大学毕业,去YCThey pitch PG on a low cost version of Dentasoft, which will be built on a modern software stock and include mobile apps for the dentist to remotely manage his office from the golf coursePG喜欢这个主意,他们接受了YCTheir 亚博体育下载app, Dent.io, gets their product in market quickly and prices it at $5,000 per year per office牙医这样的新进入者,开始成群结队地切换Dentasoft想念它的季度,由于竞争压力,搅动,和收入下降Dentasoft股票崩溃Meanwhile, Dent.io does a growth round from Sequoia and hires a CEO out of Workday.

在这个时候,一个开源社区作物建立一个开源版本的牙科办公室软件这个开源项目叫做DentOps项目以在现实生活为其领导人,前牙医把社会主义博客和软件开发人员名叫NitrousOxide,有真正的议程扰乱整个牙科行业A hosted version of DentOps called DentHub is launched and becomes very popular with forward thinking dentist offices that don’t want to be hostage to companies like Dentasoft and Dent.io anymore.

Dentasoft被迫申请破产保护重组100毫米债务时圆他们一年后上市Dent.io’s board fires its CEO and begs the founders to come back and take control of the struggling 亚博体育下载appNitrousOxide是出现在《连线》杂志的封面的人扰乱了牙科行业。

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这是故事我希望在YC名流,红杉,工作日不介意我使用他们的名字在这个虚构的故事我选择最好的公司在业界和我使用他们的品牌是一种恭维我希望他们采取这种方式。

这个故事的目的是为了说明,软件本身是一种商品没有什么阻止任何人复制功能设置,使其更好、更廉价、更快速他们会这样做这是现实,布拉德和我看着2003年我们发展初始投资为USV论文我们看到云来了,但不愿投资于商品软件交付的云So we asked ourselves, “what will provide defensibility” and the answer we came to was networks of users, transactions, or data inside the software我们觉得如果一个企业家可能包括一些以外的特性和功能的软件,这并不是一种商品,那么他们的软件将更加具有说服力导致我们社会媒体,美味,Tumblr,和Twitter和市场像Etsy,贷款俱乐部,Kickstarter和面向企业的网络像Workmarket C2FO,SiftScience我们没有完全执行投资策略我们已经错过了很多神奇的网络我们投资于甚至没有接近网络的事情但是所有的说,我们的论文了,我们坚持尽可能多。

这是艾伯特的交替结束(和我的编辑许可在这个故事的丰富多彩的方面):

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一个年轻的牙医,名叫霍夫Reidman,刚刚开始了自己的私人诊所,决定他想要网络与其他牙医因为之前霍夫去卡耐基-梅隆牙科学校,他很技术和黑客在Ruby中叫做Dentistry.com的网站He emails all of his friends from dental school and they sign up. Every dentist wants to be on Dentistry.com and the site takes off霍夫意识到他必须辞去牙科实践关注Dentistry.com阿尔伯特·温格,他恰好是霍夫的一个病人,说服他让USV做一个小种子轮美元1毫米来帮助建立一个亚博体育下载应用在Dentistry.com霍夫提出了一个产品路线图,允许病人概要文件在Dentistry.com,在那里他们可以保持他们的牙齿记录,书任命,并跟踪他们的牙齿健康它还包括移动应用为病人提醒他们牙线,每天至少刷两次虽然Dentistry.com是免费使用的任何人(牙科医生或病人),它与本地广告,中国牙医和病人之间的交易,和事务患者和提供者之间的亚博在线娱乐官网入口牙齿健康产品,和交易之间的牙医和牙科设备和产品的提供者Dentistry.com最终成长为一个10亿美元收入亚博体育下载应用和上市交易市值为75亿美元华尔街分析师爱亚博体育下载应用程序引用其市场力量和防御网络效应。

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我希望你喜欢这个虚构的故事我觉得这解释了我们的网络论文简单和容易我将告诉组我跟,但现在与阿尔伯特的结局我非常喜欢它谢谢阿尔伯特。

在外部

有一些风险投资业务的“真理”以来,我一直听到我进入这个游戏在80年代中期其中之一是,让“第三方验证”之外,当前投资者财团找到一个新的领导对投资者有利我相信这个“智慧”只不过是投资者缺乏信念的一部分。

What “super powers” do VCs have that allow them produce above average returns year after year after year? Well you could argue that some of us have the ability to see things before others see them这可能是真的,但很难维持了很长一段时间你可能会认为,一些我们的品牌,让我们进入与最好的企业家对话当别人做不到这肯定是真的你可能会说,我们中的一些人紧密关注投资战略和它不知疲倦地工作,不要改变它这肯定是真的。

但短的三件事,我不知道一个可持续发展的模式,产生高于平均投资回报率“新名称”然而,有两个“超级大国”,风投公司在他们的处置,每年可以产生高于平均水平的回报,如果他们正确地使用它们这是正确的一个董事会席位和正确的投资后一轮接着一轮轮我talked a bit 亚博体育app下载苹果版 the latter one last week

综上所述,这两种权利将风投能够明智地投资于现有的投资组合内的公司我相信你可以把投资组合平均生产平均回报率平均组合生产高于平均水平的回报,明智地投资于现有的投资组合内的公司。

It is one thing to take your pro-rata, and I talked a lot 亚博体育app下载苹果版 that上周但这是另一件事领导下一轮和增加你的所有权It’s this latter move that I think many of us in the VC business instinctively avoid for fear that we are “falling in love with our companies.” Anyone who has been in the VC business for a long time has made the mistake of believing too much in a portfolio 亚博体育下载app and supporting it beyond when you rationally should我有犯错,很多次我在两只手都数不过来失败是我的签名,我无法停止这样做。

但我认为,最糟糕的错误就是知道你有在你的投资组合之前任何人都知道,你让一个新的投资者来领导下一轮当你轻松可以也应该好处是你最好的投资,允许早期风投冒太多的风险和亏损这么多的投资增加上行最好的投资是一个理性的举动在光分布的结果在一个风投基金。

我会注意的几件事:

1)你必须让企业家做他们认为最适合他们和他们的亚博体育下载应用程序If they want an outside lead, then by all means you should support that and work as hard as you can to make it happen.

2) You have to think 亚博体育app下载苹果版 the amount of “dry powder” the current syndicate has and make sure that you aren’t using all of it up by leading a round when you should really be bringing in a new investor.

3)如果一个内幕正圆的,你应该把桌上一个公平交易的企业家和亚博体育下载应用程序An inside lead is not 亚博体育app下载苹果版 getting a “sweetheart” dealIt is 亚博体育app下载苹果版 putting in place a fair deal for everyone.

4)如果估值预期的创始人和亚博体育下载应用程序是不现实的,那么你应该建议他们去测试市场如果有一个更好的工作机会比你将支付更高的价钱,这总是一个好结果。

有很多信号在所有这些风险如果你是积极地提供领导在,你不要报价,然后使企业家在一个棘手的地方当然企业家说,他们不想要一个内部领导和他们想扩大投资者基础但即便如此,聪明的投资者可能知道说实话,有信号的风险,现有的投资者所做的一切,那些认为否则就没有看到。

这一策略的两个我最喜欢的例子是YouTube和我们的投资组合亚博体育下载应用Etsy在YouTube,红杉led系列,据我所知(我不是100%确定),他们领导每轮之后,直到亚博体育下载应用程序卖给谷歌让红杉分配更多的资本是一个非常伟大的亚博体育下载应用和投资并获得巨大回报出售,当然感觉就像一个怪物在Etsy, USV参与种子圆一些天使投资人我们领导系列A和B,我们的所有权大幅增加了C系列,Rob Kalin决定外部领导和我们完全支持这一决定在这两种情况下,我希望(或认识),风投们有一个更好的主意的事情怎么样了(嗯! ! ! !)比任何人以外的亚博体育下载应用程序。

有一个模因在评论线程在上周我的帖子(104条评论) 亚博体育app下载苹果版 “insider trading”I’d like to say something 亚博体育app下载苹果版 that without getting legal or technical在我看来,内幕交易是利用有人从你购买股票或股票出售给你当你知道他们没有的东西,应该是非法的Purchasing stock from a portfolio 亚博体育下载app is unlikely to be insider trading because how can anyone suggest that you know more 亚博体育app下载苹果版 a 亚博体育下载app than the 亚博体育下载app knows 亚博体育app下载苹果版 itself? I guess that’s possible, but it’s a hard argument to make with a straight face所以虽然这内幕铅可能闻到一些内幕交易,我非常自信的就什么都不是了。

所以总的来说,当你确信你的投资之一是做的很好,你应该有勇气给领导一个内部轮(假设你有足够的资本包括未来储备)你应该向企业家和董事会为什么这是一个好主意如果他们决定出去找一个新领导,你应该支持这一决定,尽你所能,让这一策略取得了成功我不认为足够的风投,我认为他们应该这样做。

免费教育

我们一直在投资于教育部门几年了我们开始探索网络教育在2009年初与一个事件黑客教育从那次事件外卖已经通知很多我们投资了。

One of the key takeaways was that learning could and should become free我们的朋友Bing Gordon说这在黑客教育:

从经济角度来看,我认为我们的目标是找出如何让教育边际成本为零。

我们有了必应在线教育必应(Bing)和他的合伙人在KP最近一轮领导在我们的投资组合亚博体育下载应用程序DuoLingoDuoLingo语言学习是最受欢迎的手机应用程序其中一个原因是,DuoLingo是免费的。

So you might ask “how can you make money giving away a learning app?” This past week DuoLingo answered that question with的商业发布DuoLingo测试中心

DuoLingo测试中心目前是免费的,但不会太久。试一试如果你想看看它是如何工作的一旦DuoLingo测试接受学校和雇主的亚博体育下载应用计划收取20美元的测试。

有一个建立现任(垄断)在这个市场托福考试如果你来美国学习,你可能已经采取了这个测试它是更昂贵的比DuoLingo 20美元/测试和证明能够做这个测试更实惠的价格和更好的。

但这个例子展示了什么是超过一个亚博体育下载软件赚钱的计划它的免费应用程序这是一个免费在线教育的典范提供免费教育,但收费认证(测试)这是一个非常优雅的免费商业模式的实现为一个简单的斜坡和顾客得到最大价值的薪酬。

我确信这将成为网络教育的主要盈利模式我们已经看到它出现在其他领域许多与会者黑客教育预测在5年前它对我有意义,现在我更有意义。

本周视频:制片人的新工具

Here’s a talk that my partner Andy did with our friend Jason Hirschorn last year 亚博体育app下载苹果版 the changing landscape of filmmakingIt’s 亚博体育app下载苹果版 45mins long

快乐星期五:你怎么把你的咖啡吗?

It seems like its been a while since we’ve done a Fun Friday around here我不知道为什么是这样的但是它的时候改变。

I’m sitting here in the Soho House in Berlin drinking a nice cappuccino and thinking 亚博体育app下载苹果版 all the ways one can consume coffee.

图像

我一天喝一杯咖啡因为它让我连接不因为我上瘾。

Because I only allow myself one a day, I’m obsessive 亚博体育app下载苹果版 making it a good one.

我更喜欢意大利浓缩咖啡,我主要喝Cortado也称为直布罗陀它通常是一个双射的咖啡蒸牛奶的小一点认为它是一个迷你卡布奇诺我通常把它在一个玻璃杯我最喜欢的是在卡瓦胡椒在纽约西村,蓝瓶咖啡在纽约和旧金山,我绝对喜欢的是知识分子在加州威尼斯海滩。

我喜欢这样一个冰卡布奇诺在炎热潮湿的早上我们在夏天在纽约我最喜欢的冰卡布奇诺是在纽约西村,杰克的Amagansett纽约。

我有各种各样的咖啡商店列表在Foursquare这是我最喜欢的咖啡店在曼哈顿列表。

这就是我喜欢我的咖啡你喜欢你的吗?

更新:会显示“早上发布的有问题,你和你的咖啡在评论”我认为这是一个好主意!

按比例的机会

Mark Suster有一个良好的(只要是他不会)帖子的主题结构的变化风险投资业务

Mark focuses on something important that is probably not getting talked enough 亚博体育app下载苹果版 when people talk 亚博体育app下载苹果版 the VC business these days我喜欢这张幻灯片职务:

suster幻灯片

“捕获按比例”是如此重要的早期风险你做20个投资基金一个是会返回整个基金两个又要返回它更多的要有强壮的结果再返回其余的都是噪声(但当谈到基金的回报你最好不要把它们喜欢噪音)。

Guess what? Early stage VC is很像扑克你想去所有你最好的手如果你让种子或系列投资,得到所谓的按比例这意味着你在每一轮私人股权投资金额前进,让你保持你的所有权在当前水平比例在Facebook,Twitter,Dropbox,Airbnb,Uber,..........值得很多和早期投资者免费获得这些权利的早期阶段。

At USV, we recognized this early on but did not know what to do 亚博体育app下载苹果版 it所以我们让我们按比例的权利在Zynga和未使用Twitter,因为我们没有把这些分配的资金。布莱德agitated 亚博体育app下载苹果版 it这困扰着他I was also unhappy 亚博体育app下载苹果版 it but did not want to increase our fund size so that we could take these allocations我强烈相信小型基金规模这是一个在USV我们战略的核心。

所以我们想出了机会基金这个伙伴基金旨在“捕获按比例”马克所说我们提出第一个在2010年底和今年早些时候第二个这是一个巨大的成功现在这么多的核心,我们现在提高早期阶段作为一对基金和一个机会基金你不能投资于一个没有投资于另一个他们有不同的经济有限合伙人,因为他们需要不同数量的工作对我们来说,因为我们不想致力于将整个工作机会基金(我们并没有把整个初始工作机会基金)。

当亚博体育下载应用逃逸速度发展,投资者在里面是第一个(企业家)来实现它如果你看过数以百计的火箭在你的职业生涯和数十个达到逃逸速度,你开始能够闻到逃逸速度这意味着“捕获按比例”是一种投机取巧的事情以前见过一些别人看到它是为数不多的合法和可持续的方法来赚钱,我知道的投资业务所以有一个车辆为此积极的手中是一个巨大的武器一位经验丰富的风险投资公司。

是的,这是真的,在他的帖子,正如马克指出,公开市场投资者也进入私人市场在很大程度上捕捉所有这些估值发生在公共市场的扩张但是他们没有一件事,我们按比例正确的所以使用它变得愈加重要。

我很高兴马克花时间写这篇博文的主题很快这个巨大的变化已经发生在早期风险投资业务(所有金融危机后)和它的影响是很重要的企业家,风投,公开市场投资者,有限合伙人我很高兴USV早这个主题和思想领袖。

独立董事

董事会是很重要的他们可能不会做的日常工作亚博体育下载应用程序构建但他们定下了基调集团首席执行官报告对CEO的心态有很大影响,滴下来。

如果你筹集资金为您的业务你可能得到投资者如果你选择你可能得到一些不错的董事会成员但是你也可能变得冷漠或糟糕。

企业家的最大的建议我给董事会的主题是让一些独立董事在董事会在理想情况下,这些标记是对等ceo有很多经验构建和管理公司。

招聘董事会成员需要时间大多数企业家更愿意招聘为他们工作的人,可以每天影响他们的组织的有效性所以他们的优先级。

他们错过了推迟增加独立董事的工作,他们还应该投资他们的时间提高组织工作的有效性。

如果你的板是你和你的合伙人(s)和一些投资者有一个次优的董事会结构帮自己个忙和招募几个强大的和有经验的无党派人士吗这是值得所花费的时间和精力。

Flurry

昨天我们投资的亚博体育下载应用程序Flurry 宣布被雅虎收购

我想提供一点历史,因为这对我们来说是一个有趣的投资。

当苹果推出应用平台在2008年的冬天,我们会见了格雷格Yardley曾与杰西Rohland建立一个分析应用程序开发者的服务吗我们知道格雷格从他与赛斯戈尔茨坦在根和我们的球迷它似乎是一个聪明的主意使开发人员能够看到人们在做什么在他们的移动应用程序所以我们提供种子资金,格雷格和杰西在第一轮与我们的朋友。

捏推出了首个iOS分析服务和快速应用但是他们遇到了一些挑战,两个主要的被货币化,到Android和黑莓(当时相关)这就是进入画面。

阵是一个主到相同的业务压力他们已经在Android和黑莓,但远远落后于iOS压迫他们是由硬充电CEO命名西蒙•曾大货币化的想法这是天造地设的一对所以这两家公司合并,Flurry成为幸存的亚博体育下载应用程序。

Flurry继续引领移动应用分析业务根据西蒙的博客文章昨天,有170000与542000的移动应用程序开发人员使用一系列服务。

And now Flurry becomes a Yahoo! branded offeringThere is no question that the Flurry data and its advertising products (powered by Flurry’s data) will be a great fit for Yahoo!’s mobile ambitions.

我们有一个快乐的结局,创业有一些曲折的故事这是一个例子,1 + 1等于两个多很多我参与过一些“启动合并”一些工作一些不这个漂亮的工作。