利润动机

我和一个经营传统企业的朋友(不是技术,没有风险支持,不是上周的“增长”)。他从科技公司购买了大量软件,并观察到其中没有一家公司能盈利。这让他有点不舒服,因为他一直在经营他的生意。他向我提到,当他从投资者那里获得资本时,他在不到一年的时间里就已经全部还清了,从企业创造的利润中获益。

它让我想到了科技的一些东西,亚博体育app下载苹果版尤其是风险投资支持的技术,这使我们能够在看似永远的情况下运营,而无需创造自我维持的利润。

当机会足够大时,这可能是一种产生价值的绝佳方式(谷歌,亚马逊,脸谱网,Twitter,等)。但当机会受到限制时,这并不是创造价值的好方法,无论是由一个小的市场规模(TAM)或由一吨的竞争对手(很少或没有进入壁垒)或其他一些因素。

当企业实现可持续发展所需的资本(通常为正现金流,但我将在这里包括出口)比达到可持续性时企业的价值要低得多。

随着资本要求的提高,由于年复一年的持续亏损,企业需要在可持续发展方面变得越来越有价值。

我认为我们在初创公司/tech/vc领域犯的错误是,我们关注的是像google/amazon/facebook/twitter这样的东西,或者最近Uber/Airbnb/Slack,我们认为每个企业都可以执行相同的策略。可悲的事实是,不是所有的企业都能执行这本剧本,因此,许多初创企业在实现可持续发展和价值丧失的过程中消耗了太多的资本,未创建。

创始人、管理团队和董事会面临的一个永无止境的问题是,是投资于增长(也就是损失大量资金),还是致力于盈利(但限制了企业的增长)。似乎我的每个董事会和投资组合中的每个公司都在问这个问题。亚博体育下载app

我在这个问题上的发言,一直以来,增长必须负责任(增长支出的积极单位经济),实现盈利的道路必须清晰可见。我要补充两个限制,即一个管理团队应该能够在不影响业务的情况下在紧要关头获得业务利润,如有必要。显然,这些“规则”不应适用于非常早期的公司。一旦一个企业拥有越来越多的客户群和收入流,它们就变得相关和可能。

我认为在我们的投资组合中,很少有公司和任何风险投资公司的投资组合能通过这些测试。有的是,但不多。我们的投资组合中有几家公司在盈利。我们还有几家运营良好的公司,可以在不太严重损害业务的情况下实现盈利。但绝大多数人都像烧水一样烧钱,而且还有很多钱是从哪里来的。

也许这是真的,总会有钱来资助燃烧。或者可能不是。但即使有无限的资本,许多创始人和团队总有一天会醒来,意识到他们积累的所有精力现在都是他们必须克服的障碍。很多人无法克服。

利润动机是资本主义运作的动力。企业最终被视为未来现金流的贴现集。正现金流。如果你不能在未来创造利润,你的生意一文不值。所以利润是关键。然而,在技术/风险投资/创业界,我们似乎并不十分重视它们。也许我们应该。