2019年会发生什么

大家好。快乐的2019年。

今天,按照我在新年第一天的习惯,我要试一试明年会发生什么。我发现思考一下我们的处境是很有用的。亚博体育app下载苹果版它帮助我投资并为我们投资的公司提供建议。像我们的投资,我会得到一些正确的,和一些错误的。但是从一个角度来看,一个基础,在一个充满不确定性的世界里工作是非常有用的。

我相信并且一直在告诉我周围的人,我认为2019年将是一个“愚蠢的”阶段,我认为我们将看到美国领导层的重大混乱,股市熊市,经济疲软,全球经济的一些问题,包括混乱的脱欧和低迷的中国。所有这些都将导致投资者在创业经济中采取更加谨慎的立场。虽然在2019年将会有生命的迹象,但加密技术将不再是安全的避风港。

让我们按照我提到的顺序来处理每一个问题。

我相信,到2019年底,我们将有一位不同的美国总统。这一变化的催化剂将是罗伯特·米勒发表的一份毁灭性的报告,该报告概述了几十年前我国总统非法活动的历史,包括他的总统竞选。

众议院将对米勒的报告作出反应,投票弹劾总统。这将在参议院进行审判。对总统的审判将会非常糟糕,就像尼克松在他面前一样,协商一份辞职书,最终导致他和他身边的人因为所有的行为而被赦免,迈克·彭斯将于2019年成为美国总统。

我相信这部戏将在2019年的大部分时间里上演。我预计米勒报告将在冬末/早春某个时候发布,我预计众议院将在今年夏天之前进行弹劾投票,下半年将在参议院进行审判。

华盛顿的戏剧性事件将对美国经济产生严重影响,首先是我们的资本市场。

美国股票资本市场进入2019年的基础并不稳固。尽管去年的最后一周让我们松了一口气,市场正在应对更高的利率,一些早期迹象显示,2019年经济疲软(可能是由于利率上升)。而且,当然,我们已经讨论过在华盛顿上演戏剧的可能性。以下是过去五年标准普尔500指数的图表:

我预计标普500指数将在2019年某个时候达到2,000点,然后在今年的大部分时间里反弹。这将意味着标普500指数的往绩市盈率将降至15倍左右,考虑到美国股市近期的历史,我觉得这似乎是一个底部:

标普PE多重(来源:http://www.multpl.com/)

过去3年,美国利率一直在逐步上升。美联储已将其联邦基金利率从三年前的基本零调至今天的近2.5%:

资料来源:https://www.macrotrends.net/2015/fed-funds-rate-historical-chart

消费者和企业可以享受的价格已经遵循,我预计将在2019年继续。亚博在线娱乐官网入口以下是美国最受欢迎的三种抵押贷款产品的利率图表:

来源:https://www.amerisave.com/graphs/

当借款成本上升时,边际项目得不到资金。边际效应对经济的影响比大多数人所理解的要大得多。难怪总统要解雇美联储主席。

我希望高利率的结合,华盛顿的不确定性,全球的风暴云(我们很快就会到达)将使美国的商业领袖在招聘和投资方面变得更加谨慎。亚博在线娱乐官网入口消费者将进行基本相同的计算。这将导致2019年美国经济疲软。

全球形势并不好。欧元区即将经历几十年来最重大的变亚博体育app下载苹果版化,英国或将退出欧盟(Brexit)。目前尚不清楚这将如何发生,它本身在大陆上制造了很多不确定性。我不认为欧洲的大多数企业会在2019年做任何事情,除了防守。

对全球经济而言,最大的未知或许是中美之间持续存在的贸易紧张局势的解决方案。中国似乎不可避免地会向美国做出一些让步,以解决这些贸易紧张关系。但是,当然,华盛顿发生的事情(第一期)可能会影响这一切。与此同时,贸易和出口的不确定性笼罩着中国经济。近年来,中国国内生产总值(GDP)增速一直在放缓,与美国和欧元区达到了相对平衡:

资料来源:https://tradingeeconomics.com/china/gdp

中国的任何重大贸易让步都可能影响其2019年及以后的增长前景,这将使今年全球经济增长最强劲的引擎从桌面上消失。

所有这些都是对2019年宏观环境的悲观看法。所有这些将如何影响初创企业/技术经济?

初创企业/技术经济在一定程度上不受宏观趋势的影响。在2008年和2009年的上一次金融危机期间,许多初创企业和大型科技公司都实现了业务增长和扩张。在那些年里,一些非常重要的科技公司甚至成立了。

技术/创业经济首先由技术和创新(即商业模式)创新驱动。不受宏观环境的影响。

因此,我预计,我们将继续看到大技术投资和业务增长,并在2019年表现良好。我预计我们将看到Uber/Lyft/Slack等大公司的ipo,不过我也预计,这些交易的定价将远低于他们目前的高预期。部分原因是美国股市疲软,但2018年大多数IPO的定价也低于创始人的“进入”预期,经理,董事会,和他们的银行家。在很长一段时间内,公开市场对价值的乐观程度远远高于处于后期的私人市场。亚博体育app下载苹果版

然而,我确实认为,美国艰难的宏观商业和政治环境将导致投资者在2019年采取更加谨慎的立场。如果2019年的风险投资总额较2018年有所下降,我不会感到意外。我认为我们会看到融资需要更长时间,对实际发生的新投资进行尽职调查,即使是最具吸引力的机会,估值也会面临压力。

但所有这些都将在边缘发生。我预计2019年将是科技/初创企业行业的又一个坚实的一年,因为我们正在从一个工业经济向信息经济进行可能长达一个世纪的转型,科技/初创企业与其他经济体的逆风仍在原地,并保持强劲。

如果没有对crypto的一些思考,我在这个博客上对2019年的任何预测都是不完整的。这就是我在这个问题上的观点。

我想我们正在寻找底部的过程中,液体,以及持久的加密代币。但我认为这一进程可能需要2019年的大部分时间才能完成。我预计我们会看到一些看涨趋势,随后的抛售压力将我们带回到重新测试低点。我认为这个触底过程将在2019年的某个时候结束,我们将慢慢进入crypto的牛市阶段。

我认为,下一个牛市阶段的催化剂将来自于2017年做出的许多承诺,其中一些将在2019年实现。明确地,我想我们会看到一些著名的项目,像文件袋我们投资组合公司的项目亚博体育下载app协议实验室,以及Algorand项目来自我们的投资组合公司亚博体育下载app阿尔冈德我认为,我们将看到许多“下一代”智能合约平台在加密行业这一极其重要的领域的领先地位,并向以太坊提出挑战。我还期望Ethereum开源社区在2019年对其系统进行一些重要的改进,并捍卫其在智能合同领域的领导地位。

我期望在2019年看到有意义的进展和消费者采用的密码的其他领域是稳定密码,亚博在线娱乐官网入口非功能性测试/ cryptoassets /隐花植物,和收入/支出的机会,尤其是在发展中国家。

2019年,加密行业也将面临压力。我最担心的是,误入歧途的监管机构会针对高质量的项目采取行动亚博体育app下载苹果版,对它们造成伤害。我们将继续看到各种各样的失败,从诈骗,黑客,失败的项目,而投资损失则拖累了整个行业。但对于一项新兴的技术来说,情况总是如此,这项技术允许任何人开店并开始运营。无许可的创新随着时间的推移会产生最大的收益,但也会伴随不可避免的不良行为和行为。

这就是我2019年的想法。我听起来悲观吗?我想是的,但我不是。我非常乐观,比如我的搭档艾伯特也迫不及待地想在新的一年里实现梦想。这将是一个涂鸦。